【行业研究报告】-央企投资系列专题之四:能源转型趋势下的央企投资机会

类型: 主题策略

机构: 东方证券

发表时间: 2022-10-24 00:00:00

更新时间: 2022-10-25 20:13:10

研究结论
⚫能源转型是全球共同面对的必答题
能源转型是全球共同面对的一道必答题,主要有两点原因:首先,在碳达峰、碳中
和背景下,全球主动开启能源转型。全球气候变化是人类发展的最大挑战之一,全
和背景下,全球主动开启能源转型。全球气候变化是人类发展的最大挑战之一,全
球在应对气候变化上是具备很强的政治共识的。其次,能源安全危机下,全球被动
加快能源转型。能源在国家统筹安全与发展建设、参与全球治理中一直扮演着关键
角色。
进入21世纪,世界能源转型进程明显加快,体现了能源转型日益成为了有关国家的
政策实践和国际的共同追求。就消费量而言,10年来,非化石能源的消费不断增
多,在世界一次能源消费中所占比重逐渐提高,2011年为2.33%,2015年为
3.63%,2020年为6.2%。欧洲和美国等发达国家都相继制定了能源转型计划。在
2020年9月,我国也提出力争在2030年前二氧化碳排放量达到峰值、2060年前通
实现碳中和。
⚫能源转型趋势下的央企投资机会
在新能源发电投资的长期盛宴中,以五大发电集团等为代表的央企正主动承担起引
领能源转型的重任。中央企业是促进我国经济高质量健康发展的骨干力量,要主动
承担起我国能源安全的重要责任,成为我国实现经济转型发展的主力军。国务院国
资委指出,到2025年,中央企业产业结构和能源结构调整优化要取得明显进展,可
再生能源发电装机比重达到50%以上。
诸多央企正参与能源转型,其中以电力央企最具代表性。五大发电集团都已制定了
明确的碳达峰时间表以及清洁能源/新能源的转型发展目标。国家电投集团是五大发
电集团碳达峰目标时间最早的,为2023年。其他四大发电集团都预计提前五年碳达
峰。其他主要发电集团中,三峡集团也设定在2023年实现碳达峰,其他几家也都规
划提前五年完成碳达峰。
央企普遍主业具备相对强劲的现金流、具有竞争力的融资成本以及强大的项目资源
获取的能力。“碳中和”背景下电力供给结构迎来确定性变革,以风电、光伏为主
的新能源运营行业将打开长期成长空间,也意味着将给积极参与能源转型的央企带
来成长的机会。我们认为参与能源转型将打开央企估值空间,建议重点关注。
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