【行业研究报告】-锂电池行业深度报告:消费电池巨头的动力储能成长之路

类型: 其他行业策略

机构: 光大证券

发表时间: 2022-10-27 00:00:00

更新时间: 2022-10-29 01:17:42

2022年10月27日
行业研究
行业研究
消费电池巨头的动力储能成长之路
——锂电池行业深度报告
锂离子电池凭借体积小、重量轻、能量密度高、环境污染小等优点逐步替代铅
酸电池,在消费电子、电动汽车、储能装置等领域的应用逐渐加深,市场规模
迅速扩大。根据EVTank,2021年全球锂离子电池总体出货量562.4GWh,同
比大幅增长90.64%。锂电池根据应用领域分为消费型、动力型和储能型三大
类,其中消费电池已历经相对完整的产业发展周期,动力电池近十年来异军突
起,储能电池未来放量可期。在消费电池渐趋饱和、动力与储能电池方兴未艾
的背景下,众多传统消费电池厂商选择转换产品方向,进军动力和储能领域。
消费电池:发展空间仍足,格局演变与国产化利好国内二线厂商。消费类锂离
子电池终端应用场景多元化扩展,传统领域需求稳定、新兴领域增量显著,带
动消费电池行业持续向好发展。根据GGII,2020年中国3C数码电池出货量达
36.6GWh,同比增长8.8%。消费锂电市场集中度较高,随三星SDI、LG化
学、比亚迪等头部企业生产重心转向动力电池,行业竞争格局向一超多强演
变,国内珠海冠宇、欣旺达等企业有望逐步替代日韩厂商的市场份额。细分赛
道来看,电动工具领域无绳化、锂电化与国产化红利逐渐显现。
动力电池:需求持续旺盛,龙头地位稳固、第二梯队竞争激烈。“碳达峰”、
“碳中和”背景下,政策利好与供需两旺持续驱动新能源汽车行业高增长,打
开动力电池市场空间。根据GGII,2021年中国动力电池出货量220GWh,相
比2020年增长175%;动力电池装机量140GWh,相比2020年增长165%。
GGII预计2022年国内新能源汽车产量有望达到600万辆,带动动力电池出货
超450GWh;2025年全球新能源汽车渗透率将达到20%以上,带动全球动力
电池出货量迈入TWh时代。动力电池龙头格局趋于稳定,国内二线厂商总体装
机量与市场份额上升,成本控制能力较强的电池厂商有望胜出。
储能电池:市场加速扩张,政策利好频出,逐步迈入规模化发展阶段。得益于
国内外市场刚需、政策红利、技术进步与成本控制等多方面驱动因素,锂电池
储能行业由起步期迈入高速扩张阶段,未来仍有广阔成长空间。储能锂电市场
集中度较高,动力电池厂商积极入局,未来随锂电池产业链国产化加速、成本
优势凸显,国内厂商的全球份额将进一步扩张。
锂离子电池行业投资建议:消费升级与“双碳”政策推进下,随下游应用领域
不断拓展,锂电行业需求将持续旺盛。我们持续看好锂电池广阔的成长空间,
化和国产化驱动手机等消费电池业务快速成长,动力和储能打开了相关公司广
阔成长空间。重点推荐欣旺达、蔚蓝锂芯、德赛电池、鹏辉能源、珠海冠宇
等。
风险分析:上游原材料价格波动;产业政策不及预期;市场竞争加剧。
重点公司盈利预测与估值表
股价
(元)