【行业研究报告】赣锋锂业-量价齐升助业绩高增,持续完善产业链布局

类型: 季报点评

机构: 华安证券

发表时间: 2022-11-02 00:00:00

更新时间: 2022-11-02 21:12:19

⚫公司事件
公司发布2022三季报。2022前三季度公司实现营业收入276.12亿
元,同比+291.45%;归母净利润147.95亿,同比+498.31%;扣非后
归母净利润138.82亿元,同比+872.24%。单季度来看,2022Q3公司
归母净利润138.82亿元,同比+872.24%。单季度来看,2022Q3公司
实现营收131.68亿元,同比+340.48%,环比+45.05%;归母净利润
75.41亿元,同比+614.05%,环比+102.27%;扣非归母净利润58.50
亿元,同比+887.24%,环比+18.67%。
⚫量价齐升,公司业绩实现大幅增长
报告期内,公司经营业绩增长主要系锂产品产销量及价格齐升所致。1)
价:受益于行业高景气,三季度锂价仍然维持高位,22Q3工业级碳酸
锂均价51.56万元/吨,环比+9.39%,电池级碳酸锂均价53.87万元/吨,
环比+9.34%;Q3氢氧化锂均价51.41万元/吨,环比+4.73%。2)量:
公司产能持续扩张,产能利用率不断提高,带动产销量整体攀升。
⚫扩大锂电池项目布局,电池产能放量可期
报告期内,公司董事会部署将江西新余高新技术产业开发区的年产
5GWh新型锂电池项目建设规模提高到年产10GWh;在重庆两江新区
的年产10GWh新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目建设规
模提高到年产20GWh;投资建设年产6GWh新型锂电池生产项目和
年产20亿只小型聚合物锂电池项目。
⚫收购Lithea公司,扩充优质资源储备
公司通过子公司赣锋国际收购Lithea公司,持股比例达100%。Lithea
公司旗下的主要资产PPG项目包括Pozuelos和PastosGrandes
两块锂盐湖资产,拥有25个采矿及勘探许可证。该项目目前规划为一
期年产3万吨碳酸锂的产能,视项目所在地自然资源情况可扩建至年
产5万吨。
⚫重视战略合作,持续完善产业链布局
公司重视与多方合作,强化协同效应以更好地完善产业链布局。1)公
司与宜春政府签订了战略合作协议,双方将发挥各自优势,共同构建从
锂资源开发到锂电材料、新型锂电池、电池应用的全产业链体系。2)
公司与广汽埃安签署战略合作协议以建立长期的战略合作关系,从新能
源动力电池最上游材料端展开合作,持续探讨在锂资源开发、中游锂盐
深加工及废旧电池综合回收利用各层面的深入合作。3)公司与绵阳富
临精工拟合作共同投资设立合资公司,并以目标公司为主体新建年产
20万吨磷酸二氢锂一体化项目。4)公司还与横峰县人民政府签署投资
协议,拟投资建设年产600万吨锂矿采选综合利用项目及年产5万吨电
池级锂盐项目。
⚫投资建议
我们预计2022-2024年公司实现营收分别为453.2/506.4/548.1亿元,
赣锋锂业(002460)
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