【行业研究报告】神州数码-公司事件点评：新能源重要订单落地，鲲鹏核心企业打开成长空间

神州数码（000034.SZ）公司事件点评
新能源重要订单落地，鲲鹏核心企业打开成长空间
新能源重要订单落地，鲲鹏核心企业打开成长空间
2022年11月02日
➢事件概述：2022年10月31日，公司发布公告，公司与中国电力工程顾问
集团中南电力设计院有限公司签订了《中广核公安100MW、200MWh集中式
储能站区项目EPC总承包工程储能系统及EMS设备采购合同》，合同含税总金
额为34,510万元。
➢重要合同落地，公司增添新的成长动能。1）商业模式：公司与以ODM的
方式进行储能产品的合作，主要针对智能组串式储能系统以储能生态合作电芯
TK（代运营一站式解决方案）模式开展合作。
2）业务模式：第一，在设备系统集成方面，公司重点围绕华为及主流储能电芯
供应商的先进技术协同进行方案设计，为客户提供个性化配置。第二，在储能技
术服务方面，公司根据业务发展情况开展各类集成服务，相关服务应用于电源侧
和电网侧在内的多项技术服务产品。
3）中标金额及意义：公司此次中标金额达到3.45亿元，合同的签订说明公司在
新能源领域打开新的市场。新能源发展大势所趋，行业景气度高，未来有望给公
司带来新的重要的业绩增长点。
➢从基础到布局再到产业拐点，看好公司作为华为鲲鹏数字底座“扛旗者”全
面发力。1）年内已有多个重要订单落地，彰显自身实力与体系地位。公司已经
连续获得“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购第二批次（标包1—
9）中标候选人公示”等重要订单。根据移动等集采情况，服务器国产化比例不
断提升，同时今年以来多个上市公司发布鲲鹏中标订单，鲲鹏产业链正在持续复
苏，公司作为鲲鹏产业链核心公司有望受益。
2）华为合作历史悠久：“大华为”战略下进一步推升合作关系。作为鲲鹏体系
的核心参与者，与华为全方位合作有利于公司业务的发展。同时，公司多条产品
线发力国产服务器，5大研发基地确保产能充足。
➢投资建议：公司是信创领域领军企业，行业景气度拐点已现，公司作为国内
信创产业的重要参与者有望持续受益于行业景气度提升；同时公司深度布局云及
分销业务，均处于细分市场领先地位，并在光伏等信业务方面不断进取，为长期
成长奠定重要支撑。预计2022-2024年归母净利润为10.73、12.84、15.33亿
元，对应PE分别为16X、13X、11X，维持“推荐”评级
➢风险提示：行业竞争加剧、行业技术路线变化的风险；产业发展进度存在不
确定性；新业务拓展的风险。
盈利预测与财务指标
项目/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）122385130860141835153419
增长率（%）32.96.98.48.2
归属母公司股东净利润（百万元）238107312841533
增长率（%）-61.8350.619.719.4
每股收益（元）0.361.621.932.31
PE70161311
PB2.72.32.11.9
推荐
维持评级