【行业研究报告】固德威-元器件供应改善，逆变器盈利显著提升

订单20.55亿元，同比增长221.78%。8月公司广德二期投产，当前并网逆变
器产能约75万台，储能逆变器产能约35万台，且广德二期产能仍在爬坡阶段。
公司拟定增募资25.4亿元投建共40GW并网/储能逆变器和4.5GWh储能电池
公司拟定增募资25.4亿元投建共40GW并网/储能逆变器和4.5GWh储能电池
产能，随着物料供给充裕，未来出货能力有望持续提升。
盈利预测与投资建议：公司为全球储能逆变器龙头，充分受益于海外户储需求
爆发，户用系统、储能电池等新业务业绩释放在即。我们预计未来三年公司归
风险提示：全球光伏装机不及预期；原材料价格上涨，公司盈利能力下降；汇
率波动的风险；政策变化的风险。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）2678.115536.317967.0211275.83
增长率68.53%106.72%43.90%41.53%
归属母公司净利润（百万元）279.54542.29857.141204.63
增长率7.40%94.00%58.06%40.54%
每股收益EPS（元）2.274.406.969.78
净资产收益率ROE16.60%25.06%29.43%30.54%
PE168865539
PB28.3221.9516.2611.97
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