【行业研究报告】伟思医疗-公司信息更新报告：疫情下业绩承压，拟收购合肥科瑞达有望实现科室延伸

疫情下业绩承压，拟收购合肥科瑞达有望实现科室延
伸
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——公司信息更新报告
caimingzi@kysec.cn
证书编号：S0790520070001
longyongmao@kysec.cn
证书编号：S0790121070011
2022年10月30日，公司发布2022年三季度报：2022年前三季度公司实现营业
收入2.17亿元，同比减少28.60%；实现归母净利润0.62亿元，同比减少42.21%；
扣非后归母净利润0.48亿元，同比减少47.09%。11月1日公司发布公告拟收购
合肥大族科瑞达激光设备有限公司70%股权，交易金额为人民币5880万元，实
现对泌尿科、皮肤科等科室的覆盖和延伸。考虑到疫情影响，我们下调对公司的
盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为1.37（原1.87）/1.81（原2.41）
/2.17（原3.12）亿元，EPS分别为2.00/2.63/3.16元，当前股价对应P/E分别为
25.1/19.1/15.9倍。公司主要从事医疗器械的研发、生产和销售，以研发创新为发
展驱动力，持续投入在电刺激、磁刺激、电生理、康复机器人、医美能量源设备
拟收购科瑞达激光70%股权，拓展能量源器械领域布局，提升公司竞争力
10月31日，公司拟以自有资金完成直接收购科瑞达激光70%的股权。本次交易
总金额为人民币5880万元，收购PE为14.27倍，对价具备性价比。投资意义：
（1）有利于加强公司原有业务对泌尿科、皮肤科等科室的覆盖和延伸，带来可
靠的新科室拓展机会，打造新的业务增长点，提升盈利能力；（2）科瑞达激光在
医用激光领域丰富的管理经验和技术研发积累，有助于提升公司在激光技术方面
的自主研发能力，与公司主营业务形成良好的协同效应，促进公司激光能量平台
建设发展和迭代，从而不断改进和完善公司现有的在研激光相关产品质量和性
能，符合公司长远发展规划，对公司的运营管理具有积极影响；（3）有望增厚公
司业绩，对公司未来的发展有积极和长远的影响。科瑞达激光公司2021年和2022
年前三季度收入分别为0.37亿元和0.30亿元，净利润分别为412.14万元和620.81
万元，净利率分别为11.02%和20.56%，净利率呈提升趋势。
风险提示：新产品研发注册不及预期；市场竞争加剧风险。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)378430343450541
YOY(%)18.713.7-20.131.120.2
归母净利润(百万元)144178137181217