【行业研究报告】益丰药房-三季度业绩稳健增长,门店加速扩张

类型: 季报点评

机构: 西南证券

发表时间: 2022-11-02 00:00:00

更新时间: 2022-11-04 10:11:07

门店稳步扩张,巩固中南华东华北。2022年1-9月,公司新增门店2116家,
其中,新开门店817家,并购门店478家,新增加盟店821家,关闭门店144
家,截至2022Q3末,公司门店总数9781家(含加盟店1753家),公司有8028
家直营连锁门店,已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店6936家(含
特慢病统筹医保定点门店1194家),占公司门店总数比例为86.4%。2022Q3
公司共发生了2起同行业的并购投资业务。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为1.53元、1.91元、
风险提示:门店扩张不及预期;并购门店整合不及预期;药品降价风险。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)15326.3118768.5923334.9929166.41
增长率16.60%22.46%24.33%24.99%
归属母公司净利润(百万元)887.881100.901377.021691.06
增长率15.57%23.99%25.08%22.81%
每股收益EPS(元)1.231.531.912.34
净资产收益率ROE12.60%13.78%15.02%15.93%
PE49393126
PB5.795.164.533.95
-32%
-20%