【行业研究报告】和邦生物-点评报告：签署硅片大订单，光伏新能源打造第二条曲线

事件:
11月2日，公司发布公告：公司控股子公司阜兴科技与皇氏绿能签署长
供合作协议，阜兴科技向皇氏绿能销售太阳能单晶硅片，总销售量不低
于25亿片单晶硅片，预计销售金额总计约195亿元人民币（含税）。
合同履行期限为2023年5月1日至2027年12月31日。其中：2023年
采购量不低于3亿片，2024-2027年采购量每年不低于5.5亿片。总
采购量不低于25亿片单晶硅片，预计销售金额总计约195亿元人民币
（含税）。
投资要点:
◼N型电池大势所趋，公司硅片业务有望受益
根据第三方机构德国哈梅林太阳能研究所的最新报告，P型电池与N
型电池的理论极限效率分别为24.5%、27.5%。同时，N型电池还具
有弱光照下转换效率较高，高温下系统稳定性更好，少子寿命长，
低衰减等特点，因此N型电池取代P型电池是大势所趋。据CPIA
统计，2022年上半年新扩产的光伏电池片项目中，N型电池总容量
占比达30%，已公布的国内N型组件招标需求已超过4GW，较2021
年全年增长4倍。但是2021年N型单晶硅片渗透率仅为4.1%，下
年全年增长4倍。但是2021年N型单晶硅片渗透率仅为4.1%，下
游迭代趋势下未来替代空间广阔。公司控股子公司阜兴科技单晶硅
片项目总投资30亿元，是全国首个大规模N+大尺寸、超高效单晶
太阳硅片项目，有望受益于N型硅片市场渗透率的提升。
◼光伏新能源项目加速落地，打造第二条曲线
公司光伏新能源业务正在稳步推进，开启第二条成长曲线。其中，
阜兴科技10GW硅片项目，已启动2GW，目前处于试生产中，产品
已送交下游并得到验证认可。重庆8GW光伏封装材料及制品项目
中，一期1000吨/日光伏玻璃线和1GW组件产线已经开始试生
产。二期900吨/日光伏玻璃和组件在建设中，预计年底完工。公司
光伏新能源项目加速落地，有望进一步优化公司产业布局，成为新
的业务增长极。
◼化工主业稳健，拟发行可转债扩产50万吨双甘膦
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