【行业研究报告】中航重机-2022年三季报点评：航空锻造业长期龙头地位稳固增量可期

【投资要点】
◆中航重机发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入77.1亿
元、同比增长18.4%，归母净利润9.15亿元、同比增加50.46%，扣
非归属净利润9.06亿元，同比增长53.7%。其中，2022年Q3公司
非归属净利润9.06亿元，同比增长53.7%。其中，2022年Q3公司
实现营业收入26.4亿元、同比增长26.33%，归母净利润3.55亿元、
同比增加4.99%，扣非归属净利润3.51亿元，同比增长8.33%。
◆中航重机锻造业务涉及国内外航空、航天、电力、船舶、铁路、工程
机械、石油、汽车等诸多行业。国内产品主要是飞机机身机翼结构锻
件、中小型锻件，航空发动机盘轴类和环形锻件、中小型锻件，航天
发动机环锻件、中小型锻件等产品。国外产品主要为罗罗、IHI、ITP
等公司配套发动机锻件，为波音、空客等公司配套飞机锻件。在航空
业务方面努力扩大市场份额，在非航空业务方面政策助力电力、交通、
水利及新能源等基建领域，市场需求有望进一步扩大。
◆中航重机液压产品主要是高压柱塞泵及马达，产品广泛为航空、航天、
工程机械等多个领域配套，部分产品出口欧美等国家和地区，并为美
国GE、史密斯等公司配套生产民用航空零部件。广泛为国内航空航天、
工程机械、空压机、医疗、风电等民用领域配套，民用产品实现批量
出口。永红公司上半年累计完成60余项新项目的开发顺利开拓多家
新客户。
◆中航重机定增项目将逐步投产，2021年非公开发行股票募集资金不超
过191,000.00万元投资于航空精密模锻产业转型升级项目和特种
材料等温锻造生产线建设项目。建成后可满足我国航空航天、舰船、
兵器、石油化工、核能、重型燃机、高铁等行业对高端锻铸件的需要，
还可进行外贸转包生产。促进特种材料等温锻件技术研发与应用，提
高特种材料等温锻件水平，增强其核心竞争力。
中航重机（600765）2022年三季报点评