【行业研究报告】佳都科技-2022年三季报点评：业绩短期承压，在手订单充裕

【投资要点】
◆公司发布2022年三季报。2022年1-9月，公司实现营业收入36.90
亿元，同比下降6.58%；实现归母净利润-1.87亿元，同比下降188.11%；
实现扣非归母净利润0.05亿元，同比下降97.38%。经营性净现金流
实现扣非归母净利润0.05亿元，同比下降97.38%。经营性净现金流
为-9.79亿元。
其中，单三季度实现营业收入13.58亿元，同比下降12.35%。实现归
母净利润-3.83亿元，同比下降411.95%；实现扣非归母净利润-0.48
亿元，同比下降140.07%。
◆短期业绩承压不改优质本色。由于公司战略投资的AI上市企业市值
下降，公允价值的变动影响归母净利润额为-2.06亿元。受疫情影响，
供应链运转延迟及部分轨道交通项目未能按计划交付导致综合毛利
率下降，影响公司扣非净利水平，公司前三季度毛利率为12.93%，同
比下降3.49pct。截至2022年9月30日，公司行业智能产品及运营
服务、行业智能解决方案业务的在手合同订单为165.45亿元（已签
订尚未完成合同订单金额），较2021年底实现稳步增长，截至2022
年9月30日，公司应收账款余额30.24亿元，随着项目逐步交付，
公司未来业绩增厚可期。
◆携手Unity，共同打造数字化新世界。8月，公司战略投资全球3D引
擎提供商Unity中国，研发3D引擎、实时云渲染等新技术互在轨道
交通车站、交通路口、交通大脑中的应用，双方目前在实时云渲染、
行业级BIM资产库、低代码平台均有合作。公司作为虚拟现实和数字
孪生等技术的先驱者，在多场景领域形成标杆案例，目前已形成行业
级数字孪生平台，包括“IDPS”城市交通大脑、华佳MOS智慧地铁大
脑以及数字孪生城市平台等。在政策的支持下，公司有望携手Unity，
打造新增长点。
佳都科技（600728）2022年三季报点评