【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周四，A股全天弱势震荡，短线资金恐高情绪浓郁，超
跌反弹式的板块轮动速度加快。截止收盘，上证指数跌
跌反弹式的板块轮动速度加快。截止收盘，上证指数跌
0.19%，深证成指跌0.34%，创业板指涨0.01%，沪深300
跌0.81%，上证50跌1.28%，中证500跌0.02%。两市上
涨家数为2562家，高于上周均值1909家，低于前一交易
日3655家。涨停家数为51家，与上周均值相同，低于前
一交易日91家。两市下跌家数为2198家，低于上周均值
2928家，高于前一交易日1084家。跌停家数为5家，低
于上周均值39家，与前一交易日相同。北向资金为净流出
45.65亿元，上周均值为净流出25.41亿元，前一交易日
为净流出75.82亿元。两市成交额为8871.58亿元，上周
均值为8869.73亿元，前一交易日为10529.28亿元。在
美联储未来加息将强于此前预期的背景下，A股小幅调
整，不过整体并没有打破此前的上升趋势，因此对于投资
者而言，当把握调整所带来的新的进场机会。因为上涨趋
势角度，沪指目前已经完成日线级别的底部结构，技术层
面的反弹信号已经成立，所以情绪短周期将迎来难得做多
周期阶段，此外估值优势已经确立，虽然并不能够支撑A
股反转，但由于经济复苏信号的越发确立，也将意味着四
季度经济相比于三季度处于扩张状态，“盈利矛”预期也
将得到成立。
▌股指期货交易策略
观点：多空资金离场，指数窄幅震荡
（1）11月3日，IF、IH、IC合约持仓量分别为18.93万
手、12.43万手、31.67万手，日环比变动为-3.5%、0.56%和
-1.0%；
（2）11月3日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为3.5
点、-3.05点、6.28点，较上一交易日变化1.11点、-3.13
点和2.69点。
操作建议：IF2212以高抛低吸为主，支撑位3620点，阻力
位3690点
▌期权交易策略
观点：市场维持低迷，指数低位整理
（1）11月3日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.6、
0.88、0.75、0.65，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下
降；
（2）11月3日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别
-30
-20