【行业研究报告】上海沿浦-公司信息更新报告:获比亚迪汉项目定点,骨架总成项目再下一城

类型: 动态点评

机构: 开源证券

发表时间: 2022-11-04 00:00:00

更新时间: 2022-11-04 19:14:24

——公司信息更新报告
dengjianquan@kysec.cn
证书编号:S0790521040001
zhaoyueyuan@kysec.cn
证书编号:S0790522070005
公司获得比亚迪汉项目定点,客户开拓进展顺利
2022年11月3日,公司公告收到重要客户东风李尔汽车座椅有限公司惠州分公
司的《定点通知书》,公司将为该客户一款车型(比亚迪-汉)的整椅生产供应整
套汽车座椅骨架总成。该项目计划在2023年1月开始量产,由惠州沿浦供货。
该项目的生命周期2年(2023年-2024年),预计产生5.0763亿元人民币的营业
收入。鉴于新项目将从2023年开始为公司贡献业绩增量,我们上调公司
2023/2024年业绩预测,预计2022/2023/2024营收分别为12.11/24.55(+1.82)/32.59
(+3.67)亿元,归母净利润为0.72/2.16(+0.02)/3.45(+0.52)亿元,EPS为
0.90/2.70(+0.02)/4.31(+0.65)元/股,对应当前股价PE为67.6/22.6/14.2倍,
比亚迪销量增长强劲,公司有望持续深化与比亚迪合作
继获得金康新能源、比亚迪、小鹏、长城、东风、上汽通用五菱等主机厂乘用车
座椅骨架总成项目之后,公司斩获比亚迪-汉项目定点,深化与比亚迪的合作。
2022Q1-Q3比亚迪新能源车销量达118万辆,同比+250%,其中Q3新能源车销
量54万辆,同比+194%,环比+52%,包括汉在内的比亚迪诸多车型销量增长强
劲,公司扩大与比亚迪的合作有望持续为业绩贡献增量、进一步提升业绩高增长
确定性,同时有利于上海沿浦积累市场声誉、项目经验,并提升市场竞争力。
公司具备技术、成本与服务能力优势,与东风李尔深度绑定
公司在汽车座椅骨架及相关零部件领域耕耘多年,在模具、冲压件、注塑件等领
域均有布局,是国内座椅骨架龙头企业。公司依托多年技术积累、垂直产业链布
局带来的成本优势以及较强的配套服务能力与东风李尔深度合作,实现客户的快
速开拓。同时公司通过与泰极爱思、麦格纳、延锋等一级供应商开展合作,加速
客户拓展。
风险提示:疫情封控及行业缺芯影响下游需求、原材料价格波动、公司客户开
拓不及预期等。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)7928271,2112,4553,259
YOY(%)-2.74.446.5102.732.7