【行业研究报告】健麾信息-疫情影响Q3订单确认，后续有望受益医疗新基建和贴息贷款

内门诊药房领域，根据Frost&Sullivan数据，2018年国内门诊药房自动化设备
渗透率为20%，而美国在2014年就达到97%的渗透率，公司作为行业龙头，
未来行业扩容公司有望受益；在院内静配中心领域，参考北京、上海、深圳未
未来行业扩容公司有望受益；在院内静配中心领域，参考北京、上海、深圳未
来的渗透率提升规划，预计未来3~5年拥有10倍空间。2）在院外，公司一方
面布局零售药店领域，探索设备投放的创新服务收费的模式，目前已与高济医
疗、益丰大药房、叮当快药、第一医药、老百姓大药房等医药零售领域的龙头
达成战略合作，试点合作门店不断增加，有望成为公司新的增长动能之一；另
一方面，公司探索“To-G”批量模式，巩固细分市场地位，目前已初见成效，
有望成为公司另一个新增长点。
盈利预测：预计2022~2024年归母净利润为1.9、2.5、3.2亿元，公司为国内
智能化药品管理龙头，预计业绩维持高增长的态势，后续利好催化较多，维持
风险提示：：新冠疫情影响超预期、订单不及预期、零售药店业务拓展不及预期。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）489.76620.78789.101005.95
增长率70.76%26.75%27.11%27.48%
归属母公司净利润（百万元）117.62187.11249.27322.06
增长率22.85%59.09%33.22%29.20%
每股收益EPS（元）0.861.381.832.37
净资产收益率ROE13.04%17.82%19.62%20.80%
PE44282116
PB5.774.884.073.36
-41%
-28%
-16%
-4%
8%
20%
21/1122/122/322/522/722/922/11