【行业研究报告】医药生物-医药行业11月策略报告：中药、创新药、耗材及消费医疗，将是医药板块投资主线

◆9月中旬东吴医药团队提出2022年四季度医药板块将大反攻以来，10月医药板块相对于沪指、沪深300超额收益分别为10%、13%。11月份医药行业上涨能否持续？四大因素继
续支撑其继续大反攻，配置比例低、估值底、医保支出每年稳定增长及医药政策多点持续回暖，医药板块是公募基金开始上仓位的初期阶段，2023年医药板块很可能迎来戴维斯
续支撑其继续大反攻，配置比例低、估值底、医保支出每年稳定增长及医药政策多点持续回暖，医药板块是公募基金开始上仓位的初期阶段，2023年医药板块很可能迎来戴维斯
双击的牛市。
◆按照惯例2022年创新药进医保谈判很可能在11月份进行，拟谈判创新药主要包括生物药、小分子药物及中药创新药（35个续约、15个品种新进），进医保品种将会显著放量。
11月医药板块的主要投资策略？首先即是上仓位，方向比努力重要；其次配置方向。1）聚焦本月创新药谈判及创新中药谈判，中药创新药政策顶层设计受到政策呵护，这次谈
判可能受益标方盛制药、康缘药业、以岭药业及健民集团等。生物药及化药谈判受益标的，百济神州、康方生物、恒瑞医药、艾力斯、信达生物等。聚焦边际变化明显的高值耗
材（电生理惠泰医疗、外周支架心脉医疗等）；2）细分领域国产高值耗材龙头，企业具备研发能力、规模化生产能力，产品临床认可度高，且组合丰富，在集采后有实力给经销
商更多利润空间。如电生理集采方案好于市场预期，利好国内市场健康发展；从骨科脊柱等集采来看，医保局通过设置保底降幅预期防止企业过度博弈，政策边际向好，看好国
产龙头企业在相关细分领域进口替代机会。推荐惠泰医疗、威高骨科、新产业等，建议关注微电生理等；3）精准科学疫情防控，消费医疗有望迎来报复式消费，重点推荐爱美客
、华东医药、爱尔眼科等。