【行业研究报告】英维克-储能技术新突破,温控系统新空间

类型: 事件点评

机构: 中国银河

发表时间: 2022-11-03 00:00:00

更新时间: 2022-11-07 10:15:12

公司发布储能全链条液冷解决方案,不断巩固储能空调龙头地位。
近日,公司以“长效储能、高效运营、温控先行”为主题,举行线上直
播发布会,发布BattCooI储能全链条液冷解决方案2.0。本方案从安
全、能效、运维等方面全面升级,通过降低电芯温差,提高温控能效,
有效延长电池寿命,可实现电池增效超过300万度。作为全球储能温
控引领者,公司温控产品和解决方案已广泛应用于传统能源、光伏、风
电等行业,随着公司储能风冷与液冷温控方案成熟,全球市场份额有
望保持领先地位。
三季度单季业绩拐点边际改善,节能温控突破提升公司核心竞争力。
三季度单季业绩拐点边际改善,节能温控突破提升公司核心竞争力。
2022年前三季度公司实现营收14.85亿元,同比-1.24%;归母净利润
为1.17亿元,同比-22.82%;扣非归母净利润0.98亿元,同比-26.82%。
2022年Q3公司实现营收6.12亿元,同比增长17.21%;归母净利润为
0.65亿元,同比增长45.04%;扣非归母净利润为0.57亿元,同比增
长51.33%,毛利率由27.25%(22Q1)提升至31.70%(22Q3),逐步提
升态势明显;净利率由分别为3.17%(22Q1)提升至10.54%(22Q3),
盈利能力边际改善。整体看公司三季度经营状况大幅改善,摆脱上半
年受疫情影响导致的交付困难,生产经营状况走上正轨。公司作为数
据中心温控龙头企业,从2012年开始研发储能产品,是国内最早涉足
电化学储能系统温控的厂商,与阿里巴巴、百度、秦淮数据等大客户深
度合作,掌握传统风冷、冷板液冷、浸没式液冷等多种制冷技术,拥有
房间级,列间级和集装箱式等多种机房机柜温控产品。2022年上半年,
公司来自储能应用的营业收入约2.5亿元,较去年同期相比增长约
68%,对公司业务的贡献在显著提升,液冷技术能够显著提升空调制冷
效率,有效降低PUE,并且拥有较高的技术门槛。公司发布新的液冷解
决方案有望整合现有优势产品和核心技术,巩固自身一直以来在储能
空调业务上的龙头地位,通过提高更完善的解决方案提高公司议价能
力,推动储能业务进一步拓展。公司机组全年能效比AEER达到4.62,
在不同季节、不同模式下达到高效制冷状态。总体来看,随着国家“双
碳”和“东数西算”战略不断推进,数据中心能耗指标要求不断加严,
全国储能电站高速落地,公司技术新突破有望带动业绩恢复高增长
“东数西算+双碳”大背景下储能不断突破,公司未来业绩有望超预期。
“新基建”和“碳中和”是当前数据中心行业两大背景主题,通信新基
建加快推进,光伏、风能等可再生能源的建设规模和速度加快,储能技
术以主动的跨时段、跨季节的发用平衡能力创造商业价值,公司目前
覆盖全部常用的技术路线,并在如浸没式冷液等前沿技术方面有所储
备,未来有望持续保持龙头地位,市场份额有望提升。结合公司最新财
务数据,我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值2.08亿元、
2.80亿元、4.03亿元,对应EPS为0.48元、0.64元、0.93元,对应
PE73.52倍、54.52倍、37.87倍,给予“推荐”评级。
风险提示:全球疫情影响及国外政策不确定性;汇率波动;原材料价格
波动风险;新业务拓展不利的风险;市场竞争激烈导致毛利下降风险。
赵良毕
:010-80927619
:zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn
特此鸣谢:王思宬赵中兴
市场数据
2022-11-03
A股收盘价(元)