【行业研究报告】艾比森-2022年三季报点评：LED显示全球龙头，业绩保持高速增长

【投资要点】
◆近日，公司发布2022年第三季度报告。受益于海外市场随着防疫政
策宽松化而快速恢复，同比2021年增长超过100%，助力公司在不确
定的外部经济环境中，实现了业绩整体稳定增长。前三季度累计实现
定的外部经济环境中，实现了业绩整体稳定增长。前三季度累计实现
营收17.80亿元，同比增长26.94%；实现归母净利润1.14亿元，同
比增长292.11%；扣非归母净利润0.76亿元，同比增长185.17%。按
单季度来看，Q3单季实现营收6.79亿元，同比增长21.68%；单季净
利润3222.64万元，同比增长253.48%。
◆利润水平大幅改善。得益于中国及国际销售结构的调整、销售产品结
构的变化，2022年前三季度综合毛利率为31.46%，相较2021年综合
毛利率20.93%，同比上升10.53pct；前三季度的净利率水平为6.40%，
同比上升10.65pct。费用端持续改善，公司三费支出合计21.90%，
同比下降1.70pct。公司持续加大研发投入，积极开发高端新品，前
三季度累计研发投入0.86亿元，同比上升25.10%。营运能力稳健，
营运能力稳健，公司前三季度应收账款周转天数为71.28天，较去年
同期76.16天，账期略有缩短。
◆LED显示技术不断创新，下游应用多元普及。公司全系列MicroLED
显示屏,具备高画质、高续航、广色域、稳定性高等优势，支持5G/8K
超高清技术，适用于各类中高端显示场景。其中，公司酒店会务业务
处于领先地位，业务覆盖31个城市，与万豪、希尔顿、香格里拉、
绿地等近20家酒店集团、近300家高星酒店紧密合作，在500多个
酒店宴会厅和会议室投放以艾比森光电自主制造的LED显示屏为主的
视听设备，提供设备租赁和会务服务，每年服务场次近20000场，累
计超过90000场。LED显示屏除了在户外广告、演艺租赁、商业显示、
监控调度、智慧政务等公共显示场景应用外，目前也开始向家庭民用
场景推广，未来市场发展空间广阔。
◆渠道拓展体系完善，整合营销业务增速喜人。公司目前已经拓展全球
渠道商合计约4000多家，形成了较完善的渠道体系。此外，公司的
整合营销业务成长迅速，成立以来每年以超50%的速度增长，业务覆
盖公关传播、线上活动、线下活动等领域，为客户提供从创意、设计
到落地执行的全流程服务。客户包括腾讯、抖音、快手、爱奇艺、小
米、顺丰、金蝶、OPPO、大疆等一系列大型知名企业。
艾比森（300389）2022年三季报点评