【行业研究报告】传智教育-2022年三季报点评：2022Q3业绩超预期，经营效率显著提升

收入及成本端：2022Q1-Q3实现营收6.23亿元，yoy+27.1%，提升
系学员培训需求提升，就业班报名人数增加，疫情影响减小。分季
度看，2022Q1/Q2/Q3实现营收1.57/2.31/2.35亿元，
yoy+12.9%/+40.5%/+26.0%。2022Q1-Q3营业成本2.48亿元，
2022Q1/Q2/Q3营业成本为0.72/0.86/0.90亿元，
yoy-9.4%/+1.3%/+4.5%。2022Q1-Q3毛利润3.75亿元，
YOY+56.5%，毛利率为60.2%，同比提升11.3pct，提升系师资成
YOY+56.5%，毛利率为60.2%，同比提升11.3pct，提升系师资成
本控制良好，2022Q1/Q2/Q3毛利率为54.0%/62.9%/61.7%。
费用端：2022Q1-Q3销售费用为0.98亿元，yoy+30.0%，提升系就
业班报名人数增加致员工薪酬增加，销售费用率为15.7%，同比提
升0.3pct，分季度看Q1/Q2/Q3销售费用为0.32/0.37/0.29亿元，销
售费用率为20.3%/15.9%/12.3%。2022Q1-Q3研发费用为0.50亿
元，yoy-8.6%，研发费用率8.1%，同比下降3.1pct，分季度看
Q1/Q2/Q3研发费用为0.16/0.18/0.16亿元，研发费用率为
10.0%/7.9%/7.0%。2022Q1-Q3管理费用为0.63亿元，yoy+13.2%，
管理费用率为10.1%，同比下降1.2pct。
利润端：分季度看，2022Q1/Q2/Q3归母净利润为0.19/0.68/0.78
亿元，yoy+193.8%/248.6%/108.8%，归母净利率
12.2%/29.6%/33.3%。2022Q1/Q2/Q3扣非净利润0.13/0.56/0.68
亿元，yoy+500.0%/239.3%/115.7%，扣非净利率
8.3%/24.0%/28.9%。2022Q1-Q3非经常性收益2934.07万元，主
要包括政府补助1213.76万元及投资收益1663.24万元。
其他科目：截至2022Q3期末，货币资金及交易性金融资产合计
14.59亿元（2021年末为12.33亿元），其中货币资金余额4.47亿
-0.4397
-0.3249
-0.2101
-0.0953
0.0195
0.1343