【行业研究报告】信息技术-通信行业研究周报：900MHz频段重耕 提升5G网络覆盖

每周一谈：
近日工信部批准中国联通将现用于2G、3G、4G系统的900MHz频段频率资源
近日工信部批准中国联通将现用于2G、3G、4G系统的900MHz频段频率资源
重耕用于5G系统。900MHz低频可较大幅降低资本开支，进一步提升5G信号
在农村及边远地区的覆盖质量。
900MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低
等特点，是全球公认的公众移动通信“黄金”频段，也是早期2G公众移动
通信系统使用的主要频段。
对电信运营商来说，频谱是未来5G建设的关键资源。由于中国移动已有
700MHz，900MHZ重耕对中国联通未来的5G业务发展至关重要，补齐了中
国联通在5G频段上的短板，有助于全面提升中国联通的市场竞争力。
我们认为此次工信部批准中国联通使用900MHz开展5G业务，将进一步扩
大低频段5G网络覆盖，有利于边远地区用户进一步享受高质量5G服务。
共建共享和低频重耕是运营商能够运用的强力的手段。2022年4月中国联通
研究院发布了《中国联通5GNR900MHz基站设备技术白皮书》，推动加快
新设备的研发，更好的满足5G网络发展需求。
2019年9月，中国联通与中国电信双方共同签署《5G网络共建共享框架合
作协议书》，共建共享一张5G无线接入网。经过3年多的5G网络建设，目
前已经实现全国所有城市、县城以及重点乡镇的5G网络覆盖。
中国联通将持续推进4/5G协同，推进中低频重耕，促进频率共享。
3.5GHz、2.1GHz在重点乡镇及以上区域实现连续覆盖，热点区域发挥3.5G
大带宽优势。
900MHz、800MHz低频重耕用于5G基础覆盖（兼顾NB-IoT等物联网业
务）。1.8GHz近期仍为4G容量层，远期逐步重耕用于5G。
室内覆盖高价值场景如高校、交通枢纽、地铁等以3.5G为主，中低价值场景
以2.1G为主。
市场回顾：
本周（2022.10.31-2022.11.06），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为
5.31%、7.55%、8.92%，申万通信指数涨幅为4.15%，在申万31个一级行业排
第24位。
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：三旺通信、映翰通、博创科技、万隆广电、恒信东方
股价跌幅前五名为：亨通光电、辉煌科技、中天科技、*ST凯乐、南凌科技
投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破222万，持续推荐5G
设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP
值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏
性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通
信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能
发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。
风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。
2022年11月6日