【行业研究报告】电气设备-电力设备行业研究周报：电新行业前三季度总结

2022年初至今，电力设备（申万）板块呈现高波动走势。从年初开始行业指
数就下行，4月份由于受疫情影响，创下区间最大跌幅：-38.6%，然后强势
反弹，至6月底几乎收复年度所有跌幅，随后震荡运行。由于疫情反复和美
反弹，至6月底几乎收复年度所有跌幅，随后震荡运行。由于疫情反复和美
国加息等因素的影响，第三季度行业指数又快速下行。年初至今，电力设备
行业跌幅为-15.47%，比沪深300约高8.3pct.，排在申万一级行业第14
位，处于中游水平。
电力设备行业的营收继续维持高速增长，2022Q1~3营收同比增速达39.9%，
其子行业中，电池板块营收同比增速最高，约为94.2%。
电力设备行业的归母净利润继续保持高速增长态势，2022Q1~3同比增速达到
73.2%，其子行业中，其他电源设备II、光伏设备和电池板块增速较高，增长
率分别为7916%，106.5%，74.4%。
电力设备行业的毛利率继续维持在良好水平，2022Q1~3毛利率为20.32%。
其净利率稍有提高，为9.45%，约比去年同期提高1.6pct.。在电力设备子行
业中，电池板块毛利率和净利率同比下滑较大，分别下降3.68pct.和1.3pct.。
这主要因为碳酸锂价格大幅上涨，导致电池材料成本增加。
当前电力设备行业估值处于较低水平。目前电力设备行业PE为30.18，PE
在近5年的百分位为26%。按2022Q1~3电力设备行业归母净利润增速73%
来计算当前PEG估值为0.41，亦处于比较低的水平。
投资策略：
建议关注业务快速增长，估值相对较低的企业，比如电解液龙头天赐材料
（002709.SZ）。
市场回顾：
电力设备行业本周涨跌幅为9.99%，在申万31个一级行业中，排在第5位。
在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网
设备涨跌幅分别为13.17%，8.1%，9.28%，3.94%、12.36%和8.71%。
电池版块周涨幅前五个股分别为：骄成超声（25.12%），芳源股份（22.13%），
国轩高科（22.03%），信德新材（21.94%），鹏辉能源（21.44%）。
电池版块周跌幅前五个股分别为：昆工科技（-4.13），诺德股份（-3.41%），华
宝新能（1.37%），万里股份（3.33%），浙江恒威（4.41%）。
行业热点：