【行业研究报告】医药生物-医药行业研究:三季度整体向好,多维度看好医药成长

类型: 行业周报

机构: 国金证券

发表时间: 2022-11-06 00:00:00

更新时间: 2022-11-07 19:14:56

①11月3日,众生药新冠口服药RAY1216片Ⅲ期临床研究方案已获得
组长单位伦理批件。②11月2日,歌礼制药已向美国FDA递交新冠口
服药3CLpro抑制剂ASC11的IND申请。
国内疫情反复,近一周累计确诊病例较多的地区为广东、内蒙古、福
建、北京、山西。全球疫情稳定,BA.5占比明显下降,新型变异株
建、北京、山西。全球疫情稳定,BA.5占比明显下降,新型变异株
XBB.1、BQ1.1、BQ.1、BF.7快速上升,美国保持新冠药物分发量。
猴痘跟踪:全球猴痘确诊病例增速放缓,以欧洲美洲病例为主。截至11
月4日,全球已有猴痘确诊病例78229例。
周观点更新
药品板块:三季报趋势确定向好,复苏兑现持续中。政策持续边际回暖
大背景下,关注四季度国家医保谈判,以及由此催化的明年新品种商业
化加速放量。全球医药创新进展不断,关注重点在研管线推进进度。关
注新冠防治相关药品及疫苗研发、放量进展,关注相关药企、疫苗企业
及其产业链。建议关注龙头药企估值修复、创新型Biotech研发不断进
展、估值处于底部企业有机会出现反转及中成药(特别是中药创新药)
四个方向。
CXO板块:国内三季报来看CXO板块(特别是龙头企业)订单和业绩
持续超预期,多数公司订单高增长、排产饱满,业绩高增长、未来成长
确定性强。海外CXO企业的三季报来看非新冠医药创新研发需求旺
盛,特别是biotech需求稳定,好于之前市场预期。目前板块估值及市
场情绪处于历史底部,看好CXO板块估值持续修复。继续重点关注具
备国际竞争力和国内市场优势的综合性龙头企业和细分领域龙头。
医药先进制造方向关注原料药板块及医药上游供应链:原料药板块三季
度整体保持稳健增长,看好后续原料药制剂一体化+制剂出海+CDMO
产业升级驱动基本面持续向上,盈利能力持续恢复。上游供应链板块来
看,新冠业务基数及疫情等因素对表观增速有一定影响,国产替代趋势
不改。特别是贴息政策催化下的科学仪器板块国产替代有望进入新一轮
加速国产替代景气周期。
投资建议:
关注医保谈判催化下的药品方向,政策催化下的中医药方向,自主可
控、国产替代背景下的医药供应链特别是科学仪器方向,以及疫情防控
相关口服药、疫苗方向。
建议关注:恒瑞医药、荣昌生物、以岭药业、药明康德、先声药业等。
风险提示
新冠疫情发展变化风险,产品研发数据及进度不及预期风险,产品产能
及销售不及预期风险,政府订单不及预期风险,政策风险等。
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