【行业研究报告】建材-建筑材料行业周报：水泥持续错峰生产，推动价格上涨

投资要点：
◼当前推荐：（1）水泥行业：因多地疫情散发，工程项目施工和水泥
运输受阻，市场需求继续呈现弱势运行；受益于企业执行错峰生产，
以及成本增加支撑，为提升盈利，企业继续推动价格上涨。（2）玻
纤行业：无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，近期部分大厂主流产品价
格有所上调。当前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持
“推荐”评级。
◼推荐水泥板块：（1）宏观方面：水泥行业要深入学习贯彻党的二十
大精神，坚持深化供给侧结构性改革，通过节能降耗增效、完善错峰
生产方案、加大行业结构调整优化等措施，促进水泥行业持续健康稳
生产方案、加大行业结构调整优化等措施，促进水泥行业持续健康稳
定发展。（2）基本面：10月底11月初，国内水泥市场需求因多地
疫情散发，工程项目施工和水泥运输受阻，继续呈现弱势运行，北方
地区企业出货率多在4-5成水平，南方地区维持在7-9成不等。价格
方面，受益于企业执行错峰生产，以及成本增加支撑，为提升盈利，
企业继续推动价格上涨。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水
泥，重点关注华新水泥。
◼推荐玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，近期部分大厂
主流产品价格有所上调，盘面涨幅100元/吨左右，实际成交基于前
期价格相对灵活，部分大户价格涨幅较大。其余合股纱产品近期涨跌
互现，整体粗纱市场价格呈现小幅走高趋势。近期国内池窑电子纱市
场行情上扬，各池窑厂报价均有明显调涨，涨幅1000-1200元/吨不
等。主要原因受成本端支撑影响；同时，下游PCB及CCL部分产
品价格亦有提涨，进一步助推电子纱及电子布价格调涨逐步落实。供
应端局部个别产线冷修，电子纱供应压力略降，但在产产能仍处高
位，后期仍需跟进刚需释放情况。根据卓创资讯预计，无碱池窑粗纱
厂近期或呈稳中小涨趋势。现阶段国内各池窑厂供应端仍处高位，现
阶段风电纱需求小幅增量支撑，主流缠绕纱货源显紧俏。其余合股纱
库存压力尚存情况下，各厂价格调涨空间有限。但成本端对当前价格
仍存一定支撑，部分厂主流产品短期仍有价格小涨意向；电子纱价格
短期或涨后趋稳。电子纱市场价格月初各厂价格调涨后，多数以新单
签订为主，新价逐步执行，而当前电子纱货源流通量有限，各厂家自
用织布为主，受下游CCL部分产品价格提涨影响，电子布价格近期
亦有上调，且陆续执行。多数客户为月签合同，预计电子纱短期价格
大概率趋稳运行。个股方面推荐行业龙头中国巨石、中材科技，关注