【行业研究报告】电气设备-电力设备行业专题报告：模具：大型一体压铸的技术核心

新能源车带动铸造模具需求高增。模具为强迫金属或非金属成型的工
具，是工业生产中必不可少的工艺装备，汽车零部件是模具的主要应用领
域之一。新能源汽车轻量化为大势所趋，带动铝合金行业持续增长，我们
预计汽车铝材总规模从2021年的1870亿元增长至2030年的3292亿元，
年复合增速为10%。铸造是最主要的汽车铝加工工艺，铝加工有望带动压
铸模具需求增长。
一体压铸带动原材料、压铸机、压铸岛、模具全方位升级。一体压铸技
术趋势明确，有望带动新能源车进一步降本。一体压铸技术有望带动压铸
机和厂房大型化升级、模具大型化精密化升级、原材料（铝锭）向免热合
金升级。模具凸显行业技术壁垒，厂房和压铸机打造行业资金壁垒。大型
一体压铸技术配套模具需求大幅上行，我们测算得到大型压铸模具的需求
为2030年为1281套，2025年为448套，25-30年复合增速为23.4%。
模具制造的难度大，具有外部依赖性。压铸过程所需装备主要包括压铸
岛、压铸机、模具三大部分。压铸岛是压铸的场所，核心是智能化、自动
化；压铸机是决定产品性能的核心设备，其核心的部位为合模机构；模具
是决定零部件的精密程度，支撑零部件强度的关键。模具是压铸过程中的
技术体现，生产难点在于：1）考虑热平衡、脱模、进浆料方向等等诸多问
题的设计2）考虑具有较好热稳定性、高温强度、耐磨性、韧性、导热性
的原材料。模具发展需要模架配套，而模架具有外部依赖性，压铸模具制
造商出于生产质量及效率考虑会选择向压铸模架制造商订购模架。
模架是模具的核心部件，非标准模架具有更高的附加值。模架分为标准
模架和非标准模架，其中非标准模架可以达到装上模芯即可进行试模和生
产的效果，也具有更高生产附加值。超大型模具的成本结构中，模架成本
占比约40%，我们认为模架向非标准化发展、复杂化、精密化发展，并且
非标准化模架不断提高标准化程度。
“低端混战，高端缺乏”，模架、模具供应商稳定性至关重要。铸造模
具与压铸吨位相关，大型一体压铸模具供应商集中度高，国内中高端模具
生产生有赛维达、型腔、臻至。大型压铸模架集中度高，大型模架厂商的
稳定性至关重要，其中科佳（长兴）模架制造有限公司为大型模架龙头供
应商。
投资建议：建议关注模具起家，深化一体压铸布局的铝合金加工企业：
旭升股份。
风险因素：新能源车需求不及预期、疫情反复影响汽车生产、原材料价
格上涨带来成本上升、行业竞争加剧