【行业研究报告】信息技术-通信行业2022三季报总结：板块稳健改善，建议关注数字经济重点领域

2022三季报总结：板块稳健改善，建议关注
数字经济重点领域
通信行业
通信行业
一、交易层面：5G建设符合预期，成交额/市值占比有所
回升；机构关注度回升
二、财务层面：多因素影响下盈利能力短期承压，预计伴
随数字经济持续刺激，业绩有望稳中向好
三、分板块情况：运营商经营向好，资本开支稳健增
长，光通信器件、物联网模组持续放量，光纤光缆招
标实现量价齐升，IDC行业竞争持续紧张
1、电信运营商：积极布局算力网络，5G建设后周期加速推动
应用落地；
2、主设备商：2022Q3收入端持续增长，加大库存备货，运
营商产业链条主设备商ROE实现触底回升；
3、光器件及光纤光缆：光缆招标量价齐升，海外出口超预
期，行业景气度向上；光器件400G逐渐放量，产品迭代周期
内业绩逐渐释放；
4、基站天线、射频器件、PCB等：下游需求收入端保持相对
稳定，价格毛利率较2021年有所回升；
5、物联网：行业快速成长阶段，收入增速保持在较高水平，
龙头效应显现；
6、IDC&CDN：下游客户需求缩减影响IDC短期业绩，行业周
期持续磨底，等待供给端出清；CDN行业底部，新兴应用有望
带来边际改善。
四、投资建议
1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板
块：中国移动、中国电信、中国联通；
2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联
合覆盖）、中兴通讯；
3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数
据、新易盛、天孚通信、中际旭创等；
4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科
技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份
等；
6）卫星互联网方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西
通信&军工联合覆盖）、七一二（军工信息化）、海能达。
7）其他个股：新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技
（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、金卡智能（华
西通信&机械联合覆盖）等。
五、风险提示
行业评级：推荐
行业走势图
SACNO：S1120519080003
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