【行业研究报告】普门科技-业绩保持高速增长,控股智信生物丰富产品管线

类型: 季报点评

机构: 天风证券

发表时间: 2022-11-07 00:00:00

更新时间: 2022-11-08 08:11:15

事件
2022年10月29日,公司发布2022年三季报。公司2022年Q1-Q3实现营
收6.73亿元,同比增长23.78%,实现归母净利润1.53亿元,同比增长
25.22%,扣非归母净利润1.44亿元,同比增长42.77%;2022年Q3单季度
实现营业收入2.27亿元,同比增长20.54%,实现归母净利润0.54亿元,
同比增长34.53%,实现扣非归母净利润0.50亿元,同比增长58.98%。
点评
点评
业绩保持高速增长,研发加码推动产品升级
2022年第三季度公司毛利率为57.54%,同比降低4.69pcts;净利率为
23.62%,同比上升2.46pcts。公司2022年前三季度销售费用率为16.78%,
同比降低1.46pcts;管理费用率为5.04%,同比上升0.16pcts,整体看公司
费用控制较好。公司第三季度净利润增速高于营收增速主要系公司销售净
利率的提升和费用管控措施等。2022年Q1-Q3公司研发费用为1.39亿元,
同比增长17.90%。
体外诊断产品不断突破,持续完善多产品布局
公司2022年前三季度合计实现营收6.73亿元,同比增长23.78%;2022年
Q3公司在电化学发光技术平台方面,持续拓展临床新检测项目,新增2
项产品注册证,补齐了性激素检测套餐、胃炎-胃功能检测套餐;另有三项
肿瘤标志物检测项目已结束技术评审,即将获证。高压液相色谱技术平台
方面,2022年Q3公司新增1项产品注册证,完善了糖化血红蛋白检测项
目的系列化布局,在海外市场取得较好业绩。特定蛋白检测、分子诊断、
凝血检测等技术平台方面,公司持续完善产品提高产品方案临床应用价值。
光电医美升级带动治疗与康复两翼齐飞,控股智信生物丰富产品管线
2022年Q3公司治疗与康复产品线在光电医美产品方案方面持续升级脉冲
激光治疗机、调Q激光治疗仪、强脉冲治疗仪、红蓝光治疗仪等产品,2022
年8月,全新升级和注册的LC-580体外冲击波治疗仪重磅加入皮肤医美产
品方案行列。临床医疗产品方案方面,公司重点围绕“VTE防治”、“创面
治疗”、“呼麻重症”、“康复治疗”四个方向持续升级和整合产品方案,2022
年7月公司控股“智信生物”将内窥镜产品纳入临床医疗产品方案,为临
床多科室提供更为丰富的专业解决方案。
盈利预测:预计公司2022-2024年营业收入分别为10.41/13.95/18.58亿
风险提示:产品研发进度不及预期,产品销售推广不及预期,行业竞争加
剧的风险
财务数据和估值202020212022E2023E2024E
营业收入(百万元)553.82778.111,041.451,394.791,858.13
增长率(%)31.0440.5033.8433.9333.22
EBITDA(百万元)237.05340.40277.84364.98480.22
归属母公司净利润(百万元)143.95190.35252.86336.69448.13
增长率(%)43.1532.2332.8433.1533.10
EPS(元/股)0.340.450.600.801.06