【行业研究报告】钢铁-钢铁行业2022年三季报总结：2022Q3业绩环比下滑，关注能源钢材标的

钢铁行业2022年三季报总结
2022Q3业绩环比下滑，关注能源钢材标的
2022Q3业绩环比下滑，关注能源钢材标的
2022年11月07日
➢2022前三季度和22Q3钢铁板块回落。2022前三季度受国内局部地区疫
情影响，钢材消费降低，叠加房地产市场偏弱，钢价走弱，其中螺纹钢均价同比
下跌24.29%，热轧均价同比下跌31.52%，钢企利润受损，拖累钢铁板块表现。
2022前三季度，SW钢铁回落21.72%，在申万行业中排名第22；22Q3单季
度SW钢铁回落15.39%，在申万行业中排名第27。细分来看，2022Q3普钢
板块归母净利润下滑幅度较大。22Q3普钢子板块跌幅16.60%，特钢子板块跌
幅达13.24%。
➢2022Q3钢铁板块基金持仓比例下滑。从基金持仓角度来看：2022Q3基金
减持钢铁股票，钢铁板块配置比例环比下滑0.09pct，至0.57%。2020Q4以来，
随着“双碳”等政策推进，钢价重心整体向上，叠加行业整合力度逐步加大，钢
铁行业竞争格局改善预期较强，基金对钢铁配置比例逐步抬升，从2020Q3的
0.15%，持续攀升至2021Q3的0.80%。但随着2021Q4钢价下跌，钢铁板块
盈利预期变差，基金对钢铁板块配置比例减少。2022Q3基金对钢铁板块配置比
例环比下滑0.09pct，至0.57%。
➢投资建议：关注能源建设引领下的钢材标的。
1）关注需求复苏带来的钢铁板块机会。随着稳增长等政策逐步发力，叠加下游
制造业利润逐步回暖，钢材消费未来有望回升，钢铁盈利有望回暖。
2）普钢板块：关注板材龙头标的。伴随着下游制造业利润逐步回暖，且原料端
供需紧缺格局已有所缓解，钢铁板块盈利未来有望回升，建议关注行业龙头
宝钢股份、华菱钢铁等。
3）特钢板块：关注成长性较高的标的。受益于下游航空航天，海洋工程等领域
发展，特钢消费前景广阔，部分特钢企业的在建项目有序投产，成长性值得
期待。建议关注甬金股份、中信特钢等标的。
4）能源钢材：为了提高能源供给保障能力，火电、光伏、风电、核电多头并举，
有望带动上游相关钢材标的需求增加，建议关注武进不锈（火电锅炉管）、常
宝股份（油套管、火电锅炉管）、久立特材（核电高端管材等）以及广大特材
（风电零部件）。
5）石墨电极：双碳大背景下，电炉钢将迎来大发展，带动石墨电极需求增长。
供应端，石墨电极本身是高耗能行业，产能审批受限，石墨电极基本面有望
逐步改善。建议关注石墨电极龙头方大炭素。
➢风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
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