【行业研究报告】-黄金坑：反弹已经出现，反转还会远吗？

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黄金坑：反弹已经出现，反转还会远吗？
黄金坑：反弹已经出现，反转还会远吗？
投资要点：
➢我们再次重申：2022年四季度A股砸出了黄金坑。反弹已经实现，反
转或许也已经在路上了。
➢在此前多篇报告中，我们已经阐述过市场走强的多方面逻辑。在9月8
日发布的《珍惜黄金坑——A股2022年四季度投资策略》中，我们就指出
“疫情防控、美联储加息、国内经济复苏”是影响市场的三大基本面因
素，而这三大因素在四季度都有望好转。因此市场在四季度有望形成一个
“黄金坑”，为后续的上涨打好基础。
➢当前，我们认为除了上述因素的好转外，又新增了一个重要因素：政
策因素。中国在未来有可能推出较大规模的经济刺激计划。
➢此外，从之前影响市场的三大基本面因素来看，在过去一个月中又有
一些积极变化。从疫情防控来看，中国在继续坚持“动态清零”不动摇的
前提下，防控将更加人性化，从而减轻对于经济的冲击。从美联储加息进
程来看，加息确定性地进入了下半程。从经济复苏情况来看，各项指标出
现了比较明显的好转。
➢投资策略：珍惜2022年四季度的“黄金坑”。反弹已经出现，未来有
望反转。在风格上，四季度价值与成长兼备。从方向上看，半导体、计算
机、医药生物、困境反转板块值得继续布局，未来房地产、白酒等板块，
也值得关注。
➢风险提示：防控政策调整不及预期；美联储加息超预期；经济复苏不
及预期
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