【行业研究报告】吉利汽车-销量同环比高增 高端智能电动加速

销量同环比高增高端智能电动加速
吉利汽车(0175.HK)
事件概述：
事件概述：
公司发布2022年10月销量公告：单月汽车批发总销量（含
领克）15.2万辆，同比+36.4%，环比+16.7%，同环比均实现
高速增长；1-10月累计销量114.19万辆，同比+10.5%，完成
全年目标165万辆的76.1%。其中：新能源10月销量达
31,070辆，环比-20.8%，新能源渗透率达20.4%；出口销量
18,164辆，同比+79.8%；中国市场销量13.4万辆，同比+
32.1%。
分析判断:
►销量同环比快速增长新能源销量暂承压
10月销量表现亮眼，批发15.2万辆，同比+36.4%，环比
+16.7%；据乘联会初步统计，10月全国乘用车191万辆，同比
+11%，环比-5%，公司月度销量显著强于行业。电动化方面，
10月新能源乘用车销量31,070辆，新能源渗透率达20.4%，
环比有一定下滑。其中，10月纯电动车销量达26,781辆，环
比下降主要受几何品牌（环比-6,079辆）销量下降影响；插电
式混动车销量4,289辆，环比-52.1%，降幅较大，我们预计主
要受到雷神销量下降影响。
►吉利品牌销量亮眼新能源产品密集推出
1）吉利品牌：销量同环比高增产品结构持续优化
10月销量10.7万辆（不含几何），同比+27.9%，环比
+29.5%，1-10月累计销量78.8万辆，同比-4.7%，同环比
增长迅速。其中，高端中国星系列销量30,033辆，环比
+32%，占比28%，产品结构持续优化；10月26日，智能
SUV革新者博越L正式上市并于第二天启动交付，上市第
二天总订单量即达2.6万台，展现强势需求。11月7日，
星越LHi·P开启大定锁单，将于Q4上市交付，帝豪L插
混销量爬坡+星越L雷神插混上市+博越L开启交付，亮眼
新产品迭出，有望推动销量持续稳步上升。
2）几何品牌：产品交替期影响销量新车型有望带来催化
几何纯电动车型10月销量为12,570辆，同比+116.4%，环
比-32.6%，1-10月累计销量11.68万辆，同比+215.2%，我
们预计10月环比下降明显主要原因是搭配鸿蒙OS车机的
G6/M6新品即将上市，消费者选择持币等待新款车型。11
月7日，几何G6/M6正式上市，标配L2智能辅助驾驶系
统，产品力相较A/C有较大提升，新品催化下，几何品牌
有望持续贡献纯电重要增量。
3）领克品牌：销量保持环比上行雷神混动车型加速推出
目标价格(港元)：
最新收盘价(港元)：10.82
股票代码：0175
52周最高价/最低价(港元)：27.3/8.3