【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周二，A股全天缩量回调，量能环比收窄近1700亿元，三
大指数均止步6连阳。截止收盘，上证指数跌0.43%，深证
大指数均止步6连阳。截止收盘，上证指数跌0.43%，深证
成指跌0.58%，创业板指跌0.91%，沪深300跌0.69%，上证
50跌0.75%，中证500跌0.12%。两市上涨家数为1950家，
低于上周均值3619家，低于前一交易日3103家。涨停家数
为54家，低于上周均值78家，低于前一交易日78家。两市
下跌家数为2785家，高于上周均值1203家，高于前一交易
日1695家。跌停家数为1家，低于上周均值11家，高于前
一交易日0家。北向资金为净流出37.94亿元，上周均值为
净流出10.02亿元，前一交易日为净流出40.32亿元。两市
成交额为8363.02亿元，上周均值为9766.12亿元，前一交
易日为10070.62亿元。A股弱势震荡，整体尚属于正常回踩
的范畴，不应过度悲观。目前沪指已经完成日线级别的底部
结构，技术层面的反弹信号已经成立，此外估值优势已经确
立，虽然并不能够支撑A股反转，但由于经济复苏信号的越
发确立，也将意味着四季度经济相比于三季度处于扩张状
态，“盈利矛”预期也将得到成立，因此情绪短周期或有波
动，但上行趋势已经形成。
▌股指期货交易策略
观点：期货升水走高，短期指数维持偏强走势
（1）11月8日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.75万
手、12.1万手、31.22万手，日环比变动为0.46%、-0.23%
和-0.15%；
（2）11月8日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为7.27
点、1.71点、10.54点，较上一交易日变化0.77点、2.88
点和15.55点。
操作建议：IF2212以高抛低吸为主，支撑位3730点，阻力
位3830点
▌期权交易策略
观点：隐含波动率走低，指数窄幅震荡
（1）11月8日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.69、
0.98、0.81、0.76，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下
降；
（2）11月8日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别
为19.6%、19.8%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅
下降。
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