【行业研究报告】-外资月报第36期：流出创历史次高，持股集中度新低

1、总体配置：北上流出刷新历史次高。10月以来，美国通胀数据韧性依
旧，且核心CPI继续上行，美联储加息节奏延续高位，人民币贬值压力再
起，美元兑人民币一度升破7.3，引发外资系统性撤离，截至10月31日，
北上资金10月累计净流出约573.00亿元，刷新历史次高，仅次于2020
年3月疫情爆发阶段，而关于本轮外资撤离，预计人民币超预期贬值是重
要动因（详见前期报告《外资罕见撤离，反映哪些信号？》20221025）。
此外，根据我们的拆解和估算，10月交易盘减持明显，单月净流出约146.96
亿元，而配置盘资金流出规模创历史新高，单月净流出约441.12亿元。
必需消费遭减持居多。从资金拆分角度看，配置盘仅流入其他服务，而交
易盘仅流入科技成长和上游资源。
3、行业流向：煤炭流入居前，食品饮料流出居多。整体：10月净流入前
三大行业依次为煤炭、有色金属和电子；净流出前三大行业依次为食品饮
料、电力设备和银行。交易盘：净流入前三大行业依次为电子、煤炭和计
算机；净流出前三大行业依次为食品饮料、银行和电力设备。配置盘：净
流入前三大行业依次为有色金属、国防军工和通信；净流出前三大行业依
次为食品饮料、电力设备和非银金融。共识与分歧视角：外资10月普遍
4、仓位分布：食品饮料仓位刷新近一年新低。仓位层面，10月以来医药
生物仓位明显抬升，而食品饮料仓位回落居多，且刷新近一年新低。市值
层面，计算机、医药生物和机械设备行业持股市值提升居前，食品饮料、
银行和家用电器行业持股市值回落居多。
5、个股配置：持股集中度历史新低。10月北上资金前20大重仓股持股
市值占比降至34.65%，较月初回落3.37%，且刷新历史新低；持股占流
通股本比例超过10%的公司数目回落至57家。整体层面，净流入前五大
个股依次为天齐锂业、京东方A、先导智能、兖州煤业和陕西煤业；净流
出前五大个股依次为贵州茅台、平安银行、中国平安、五粮液和伊利股份。
交易盘层面，净流入前五大股依次为陕西煤业、德赛西威、兖州煤业、京
东方A和东方财富；净流出前五大股依次为贵州茅台、隆基绿能、格力电
器、中国平安和招商银行。配置盘层面，净流入前五大股依次为天齐锂业、
先导智能、三峡能源、京东方A和西部超导；净流出前五大股依次为贵州
茅台、平安银行、伊利股份、五粮液和东方财富。