【行业研究报告】医药生物-医药新制造之原料药月报2022年9月暨Q3财报总结：维生素市场整体平稳，上游化工品价格指数&碘价格环比均下降

➢青霉素工业盐、7-ACA等抗生素价格相比上月分别下降15%和4%，6-APA价格相比上个月上涨12%，青霉素工业盐、6-APA和硫氰酸红霉素依
旧维持在历史较高水平。
旧维持在历史较高水平。
➢VA价格相比上月下降8.8%，较年初下降64%；泛酸钙价格经历年中暴涨后大幅回落，国内泛酸钙主要厂家提高报价170元/kg，价格小幅上涨。
维生素市场整体平稳。多重因素叠加影响，上游工厂多持挺价心态；国内经销渠道受困于库存资金压力，出货积极；市场需求相对偏弱，下游建
库意愿不高，刚需采购为主。
➢解热镇痛类中安乃近、阿司匹林、咖啡因和对乙酰氨基酚价格较上月无变化。目前，咖啡因主要厂家报价200-210元/kg。
➢激素等其他大宗原料药无重大变化，地塞米松磷酸钠较年初上涨61.3%。
➢心血管药主要药物价格自2021年10月开始回升，本月价格较上月没有变化。
➢肝素价格9月略有下降，相比上个月降低5%；培南、舒巴坦和他唑巴坦原料药价格较为稳定，环比持平。
2、上游化工品价格指数&碘价格环比均下降
➢根据Wind统计，2022年9月碘进口平均单价为56.56美元/kg，相比上个月下降20.65%，相比去年同期涨幅超过76%。化工产品碘是碘造影剂产
品的主要原材料，成本占比较大，碘价目前仍处于较高位置，但是环比有所改善。
➢近期中国化工产品价格指数（CCPI）略有下降，截至10月28日，报4931点，环比下降4%。
3、投资建议：
➢本月重点关注维生素，受欧洲能源危机对供给端影响以及国内饲料需求回暖的刺激，维生素价格蓄势待发，重点关注后续利润弹性兑现；咖啡因
上游高位挺价，持续释放利润，此外我们长期看好中国原料药产业转向CDMO的显著成长性。
➢1）短期我们建议咖啡因持续兑现利润，建议关注新诺威；中期我们看好维生素迎来新一轮涨价浪潮，建议关注新和成、浙江医药、花园生物、
兄弟科技、亿帆医药等；
➢2）长期来看，中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药
CDMO迭代发展的逻辑清晰，护城河不断提高，因此我们看好2022年原料药行业迎来快速发展，维持行业“推荐”评级，建议关注原料药新制