【行业研究报告】交运设备-汽车行业专题研究：10月乘用车批发销量同比+11%，看好年末销量冲刺

乘联会发布数据：10月，狭义乘用车批发销量219.1万辆，同比+11.0%，
环比-4.6%；狭义乘用车零售销量184.0万辆，同比+7.3%，环比-4.3%。
10月狭义乘用车市场批发/零售销量实现同比增长，环比下降，体现
“金九银十”特征。10月狭义乘用车批发销量219.1万辆，同比
+11.0%，环比-4.6%；10月狭义乘用车零售销量184.0万辆，同比
+7.3%，环比-4.3%。分品牌看：（1）自主品牌零售94万辆，同比
+22%，环比+5%；（2）主流合资品牌零售70万辆，同比-9%，环比
-6%；（3）豪华车零售21万辆，同比+16.0%，环比-29.0%。
10月新能源乘用车市场创历史新高，渗透率突破30%。据乘联会数据，
10月新能源车厂商批发渗透率达30.8%，零售渗透率达30.2%。10月新
能源乘用车批发67.6万辆，同比增长85.8%，环比增长0.4%，其中纯电
动批发销量50.8万辆，同比增长69.6%；插电混动批发销量16.7万辆，
同比增长161.6%。厂商批发销量突破万辆的企业有15家，占新能源乘用
车总量84.6%。其中：比亚迪汽车217518辆、特斯拉中国71704辆、上
汽通用五菱52086辆、长安汽车35058辆、吉利汽车31070辆、广汽埃
安30063辆、上汽乘用车27164辆、奇瑞汽车18301辆、哪吒汽车18016
安30063辆、上汽乘用车27164辆、奇瑞汽车18301辆、哪吒汽车18016
辆、东风易捷特13616辆、金康新能源12040辆、长城汽车10954辆、
蔚来汽车10059辆、理想汽车10052辆、东风乘用车10032辆。
看好年末销量冲刺，Q4旺季需求有望二次向上。燃油车购置税减半政策
进入倒计时，叠加春节消费旺季，乘用车终端需求有望在11、12月集中
释放。10月以来，高端新能源龙头车企降价冲量，部分车企迅速跟进车险
补贴或终端促销，11月新能源车市场有望迎来新增需求。除线下促销外，
新媒体运营渠道逐渐成为车企营销重点，除交车外的销售全流程可迁移至
线上，有助于推动年末旺季的升温。
投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2）年末
汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四
季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望
2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要
推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，
按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看
好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹
性赛道；2）把握自主品牌龙头。
建议关注：
（1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；
②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德
赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股