【行业研究报告】锋尚文化-在手订单进一步扩大市占，关注虚拟演艺和C端文旅项目运营

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受疫情及亚运会延期影响，公司前三季度经营业绩下滑，拟回购
股份总额不超过1亿元。2022年前三季度，公司总营收2.4亿元
（同比-24.6%），主要受疫情影响，杭州亚运会等项目延期举行所
致；归母净利4869万元（同比-51%）；扣非归母净利-1800万元
（同比-134.6%），主要系曲江文旅股票部分出售带来投资收益及曲
江文旅股票浮动盈余带来公允价值变动收益。截至2022年三季度
末，公司应收账款总额3.9亿元，较2021年底减少；货币资金及
末，公司应收账款总额3.9亿元，较2021年底减少；货币资金及
交易性金融资产合计30.7亿元。2022Q3单季，公司营收8988万
元（同比-6.7%），归母净利-1398万元（同比-134.4%），扣非归母
净利-470万元（同比-120.2%）。同时，公司公告拟使用自有资金通
过集中竞价方式回购部分社会公众股，回购股份将全部用于实施
股权激励或员工持股计划，回购价格不超过58元/股，回购总额
5000万元-1亿元；按回购金额下限5000万元、回购价格上限58
元/股测算，预计可回购股份数量约为86.21万股，约占公司当前
总股本的0.63%。
成立专门销售部门，进一步扩大市场份额。公司继续执行“大型文
艺演艺活动市场下沉和文化旅游演艺产业链进一步延伸，业务承
揽方式由被动等待转变为积极主动出击”的销售政策，销售拓展承
销显著。2022年上半年，公司中标和签约北京2022年冬奥会开闭
幕式、北京2022年冬残奥会开闭幕式、上海跨年晚会、陕西省运
会、甘肃省运会等重大项目，中标和签约合同额累计1.97亿元。
截至2022年6月30日，公司在手订单总计8.27亿元。2022年7
月公司又中标长安乐剧院驻场秀演项目，中标金额为1.12亿元。
以上在手订单，为公司2022-2023年做好充足业绩储备。
承接虚拟演艺标杆项目，积极开展线上重大演艺业务。2022年7
月，公司中标“咪咕公司2022年世界杯音乐盛典项目”，将负责
“2022年世界杯音乐盛典”项目整体内容创意设计及制作、虚拟空
间场景/人物形象制作、云观演体验以及游戏内容制作等，我们认
为将有效扎实公司ToG及ToB端主业线下及线上经营实力。
ToC端全新文旅模式稳步推进，有望逐步优化公司业务收入结
构。公司已完成上海中心的“天时(Sky632)”光影科技互动沉浸式演
绎及坐落于西安大唐不夜城的“404#Lab·杌”项目建设并开启运营。
同时，2022年初，公司成立全资子公司“三亚锋尚文化科技有限公
司”及合资公司“三亚天涯锋尚旅游科技有限公司”，大型数字交互
式沉浸演艺项目有望落地海南。
毛云聪YuncongMao
XiaoyueHu
yc.mao@htisec.comxy.hu@htisec.com
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