【行业研究报告】建筑-建筑行业2022三季报概览：基建央企继续稳健发展，新型建筑表现亮眼

现亮眼。我们统计了建筑行业108家上市公司的三季报情况，2022年前三季
度建筑板块合计实现收入5.86万亿，同比+10.48%，归母净利1492.30亿元，
同比+6.91%，2022Q3板块实现收入1.93万亿，同比+9.38%，归母净利实现
同比+6.91%，2022Q3板块实现收入1.93万亿，同比+9.38%，归母净利实现
490.07亿元，同比+5.13%，业绩增速较2022Q2有所提升。分行业看，1）基
建板块表现较好，且现金流改善。2022Q1-Q3基建板块实现收入5.67万亿，
同比+11.20%，归母净利1448.96亿元，同比增长10.38%；22Q3板块实现收
入1.86万亿，同比+10.06%，归母净利477.11亿元，同比+8.77%。分企业性
质来看，32家基建央企最为稳健，合计实现营收5.01万亿，同比+12.91%，
归母净利1286.40亿元，同比+12.85%；14家基建国企实现营收6420.54亿元，
同比+0.95%，归母净利152.75亿元，同比-1.22%；6家基建民企业绩承压，实
现营收253.78亿元，同比-21.57%，归母净利9.81亿元，同比-45.88%。现金
流方面，2022Q1-Q3基建板块经营性现金流净额为-2237.74亿元，同比+474.29
亿元，整体有所改善。2）钢结构业绩增速较过去几年有所放缓。22Q1-Q3钢
结构板块实现营收534.23亿元，同比+4.87%，归母净利31.20亿元，同比
+3.81%，我们认为可能系疫情影响下游施工节奏。报告期内，板块新签订单
683.10亿元，同比增加9.04%，行业整体仍维持较好的景气度。3）地产链板
块表现仍受制于行业需求偏弱。22Q1-Q3装饰、园林、建筑设计收入增速分别
-14.29%、-34.99%、+0.09%，净利增速分别为-111.52%、-5352.15%、+2.47%，
受制于地产需求偏弱，相关公司经营情况继续承压。4）以新型建筑为主的其
他板块表现亮眼，主要包括苏文电能、中粮科工等，2022Q1-Q3合计实现收入
181.19亿元，同比增长27.85%，实现归母净利15.69亿元，同比增长18.24%。
一周市场回顾：1）据财联社报道，克而瑞数据显示，百强房企今年10月操
盘口径销售金额5553.1亿元，环比下降2.7%，同比下降28.5%。2）财政部：
加大中央预算内投资对深圳保障性住房筹集建设的补助，加大中央财政城镇保
障性安居工程补助资金对深圳公租房、保障性租赁住房和老旧小区改造的支持
力度，推动解决大城市住房突出问题。
基建数据跟踪：1）本周专项债发行量680.44亿元，截止2022年11月6日，
累计发行量40762.22亿元，累计同比+31.82%。2）本周城投债发行量为879.50
亿元，净融资额为-22.24亿元，截止目前累计净融资额10218.99亿元，累计同
比-43.20%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2022
年11月6日，2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%。
4）本周共4家公司中标4份订单，中标总金额104.74亿元。截至目前本年累
计合同订单19645.81亿元，同比增长21.17%。
投资建议：重点推荐苏文电能、鸿路钢构、中国电建、四川路桥、百利科技，
其他个股推荐中国中铁、中国建筑，建议关注中国能建。
市场回顾：
1)行业：本周大盘上涨5.31%，创业板上涨8.08%，建筑行业上涨2.83%，
在整个市场中表现较差。
2)个股：本周共104只股票上涨，涨幅前五的公司为中铝国际（24.28%）、
元成股份（20.37%）、龙元建设（17.4%）、亚翔集成（17.03%）、宝鹰股
份（16.82%）；跌幅前五的公司为郑中设计（-11.4%）、山东路桥（-8.73%）、
鸿路钢构（-4.91%）、中化岩土（-4.29%）、中国中铁（-3.23%）。月度来
看（20221101-20221106）共104只股票上涨，年初至今共40只股票上涨。
3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.2703，上周收
盘价7.2565。十年期国债到期收益率为2.7023，较上周下跌3.70bp。一个
月SHIBOR为1.6750%，较上周持平。
4)其他：本周共7家公司发生大宗交易，3位股东减持，2位高管减持。
风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。
行业基本数据