【行业研究报告】-行业配置和主题跟踪周报：供销社概念重回大众视野，商贸零售或将维持高关注

核心摘要
投资建议：在海外衰退风险升温和国内经济弱修复的双重背景下，
建议关注：1）信创板块。在百年未有之大变局的背景下，契合国家
安全和数字经济主题的信创板块被赋予了更重大的意义；2）医药板
块。随着集采政策的边际宽松，处于估值底、政策底、持仓底的医
药板块后续有望迎来一定修复；3）估值合理的高景气赛道股。经过
几轮回调的赛道股估值已经回到合理区间，叠加后续业绩弹性释
放，以汽车、新能源为代表的赛道股有望重获高景气；4）防御性板
放，以汽车、新能源为代表的赛道股有望重获高景气；4）防御性板
块。随着海外衰退风险的不断叠加，其负面溢出效应大概率会传导
到国内，加之国内经济弱复苏态势，中长期风险犹存，金融、建筑
装饰和化工等相关板块或将具有一定的防风险能力。
一周热点聚焦：（1）供销社概念重获大众视野，商贸零售或将维持
高关注。10月31日，《湖北日报》此前发布的一则“湖北基层供销
社恢复重建至1373个，基本覆盖全省乡镇”的报道，经过多天发酵
后登上微博热搜。其实，供销社的概念最早可以追溯到1922年，虽
然之后经历了多次变革，但一直留存至今。更重要的是，早在2015
年，湖北省就开始实施基层社恢复重建的工作。此外，《中华全国
供销合作总社章程》中也明确了供销社服务三农的职能。加之供销
社作为构建全国统一大市场的重要环节，在构建城乡商贸流通服务
网络建设中发挥的重要作用，我们认为后续在政策持续助力下，以
供销社为载体的商贸零售或将维持高关注。相关标的有：辉隆股份
和天鹅股份等。（2）五部门印发虚拟现实5年行动计划，相关产业
有望迎来窗口期。11月2日，工信部等五部门印发《虚拟现实与行
业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，并提出到2026年，
我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过
2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企
业。据IDC数据显示，我国2020年VR市场规模约为556.30亿元，
我国2021年VR市场累计出货量已达到58.6万台，与《行动计划》
中提到的目标还存在较大的发展空间。后续随着在政策的持续助力
以及应用场景的不断拓展，再叠加硬件设备更迭周期来临，虚拟现
实产业有望延续高增长。相关标的有：宝通科技和吉比特等。
热点主题收益表现：10月31日-11月04日热点主题中，涨幅靠前的
为盐湖提锂、休闲服务、供销社、锂矿及汽车等。主要原因是受市
场热点关注以及“稳增长”等相关政策影响，相应板块受到追捧。跌
幅排名前五的分别是快递、银行、装修、大基建和房地产等，主要
原因是受散点疫情反弹和地产销售改善不如预期等影响，导致相关
主题表现不如人意。
上周（10月31日-11月04日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上
周涨幅排名前五依次是社会服务、汽车、电力设备、食品饮料和电
子；跌幅前五的分别是银行、煤炭、房地产、交通运输和轻工制
造；上周累计净流入排名前五是电力设备、有色金属、汽车、食品
饮料和医药生物；上周累计净流出排名前五是计算机、银行、建筑
装饰、轻工制造和通信。
风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。
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