【行业研究报告】电气设备-电力设备与新能源行业周报：利好政策频频，板块反转在即

➢行业展望及配置建议：
➢新能源汽车：
我们认为当前板块预期较为悲观，市场对于23年的需求增长悲观，我
们认为当前新能源车仍然处于优质供给催生需求的阶段，展望23年的
车型供给更为丰富，有望刺激需求的增长。调整至今的锂电板块处于
底部区间，建议积极配置。当前产业链景气度继续向上，看好电池为首
的整体板块反弹，电池板块当前盈利处于低位，且电池龙头企业的一
体化后续有望逐步贡献业绩，同时电池是具备know-how的高端制造
业，市场格局相对稳固。首推亿纬锂能、宁德时代；以及推荐天赐材
料、星源材质、恩捷股份、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中
科电气、杉杉股份、中伟股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科
技。
➢储能：
随着欧洲各国政府推动天然气储备，并且欧洲天气偏暖，供增需弱使
得欧洲电价大幅回落，户储经济性受到影响。但天然气库存短时间增
长没有改变能源紧缺的根本问题，国际货币基金组织发布报告显示，
即使欧洲留存的燃料储备能够度过这个冬天，2023年或将再次面临天
然气和电力出现创纪录价格的风险。我们认为全球户用储能至2025年
有望持续高增，5年复合增速达91%。户用储能核心在于经济性、产
品力和品牌力，龙头企业优势明显。推荐全球户储龙头特斯拉产业链
供应商：旭升股份，建议关注受益户储爆发的产业链标的：储能电池产
业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、天能股份；储能变流器企业：德
业股份、固德威、锦浪科技、科士达。
➢光伏：
➢光伏：
中电联11月8日发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》。中
电联认为，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格+容量价格
+辅助服务费用+绿色环境价格+输配电价格+政府性基金和附加，有序
将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平，煤电基础价
上调将提升光伏发电项目收益率，进一步提升光伏发电在经济性上的
竞争力。近期硅料新增产能释放，供给紧张得到缓解，产业链供给瓶颈
打开，我们预计硅料价格拐点亦将到来，国内地面装机需求或将启动。
往2023年看，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，中欧
需求有望延续高增、美国需求回暖，全球光伏需求增速有望在40%左
右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材环节等估值已经具备较强的吸
引力，重点关注明年Q1国内、美国、印度、欧洲、拉美等光伏核心市
场需求预期变化。看好明年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通
威股份、隆基绿能、晶澳科技；建议关注捷佳伟创、金博股份、福斯
特、海优新材、天合光能、晶科能源、禾迈股份等。
➢风电：
➢风电板块估值已处于底部，明年海风相关标的弹性大。风电板块装机
受天气、审批因素影响，股价已有较大调整，我们认为海风需求无需过