【行业研究报告】同力日升-公司动态研究报告:电梯业务盈利修复,储能业务放量在即

类型: 季报点评

机构: 华鑫证券

发表时间: 2022-11-13 00:00:00

更新时间: 2022-11-13 17:10:39

▌疫情影响逐步减小,三季度盈利能力修复
公司2022年前三季度实现营业收入17.89亿元,同比增长
7.55%,实现归母净利润1.10亿元,同比下降5.02%,主要
系二季度受到上海疫情的影响。其中三季度单季度实现营业
收入7.92亿元,同比增长19.88%,实现归母净利润0.58亿
收入7.92亿元,同比增长19.88%,实现归母净利润0.58亿
元,同比增长9.08%;销售毛利率为17.79%,环比增长
3.15pcts,净利率为7.64%,环比增长2.66pcts,盈利能力
有所改善,疫情影响逐步消退。
▌深耕电梯领域,居于业内领先地位
公司深耕电梯业务,2022H1扶梯部件、直梯部件和电梯金属
材料实现营业收入9.78亿元,占总营业收入的98.09%。公
司产品涵盖电梯金属配套产品的绝大多数类别,是行业内产
品线最为丰富的企业之一,公司客户包括迅达、奥的斯、蒂
升、通力、日立、西奥等国内外知名整梯制造厂商,产品具
备较强的市场竞争力,在电梯配套产品领域处于业内领先地
位。
▌收购天启鸿源切入储能赛道,股权激励彰显信心
公司于2022年5月完成了对北京天启鸿源新能源科技有限公
司51%股权的收购,并于6月公告对天启鸿源管理人员及核
心人员实施股权激励,2022-2024年三年净利润考核目标为
0.8/1.5/2.5亿元,较收购时0.71/1.1/1.4亿元的业绩目标
大幅上调,彰显公司对于储能以及新能源业务的发展信心。
天启鸿源公司业务聚焦于电化学储能系统集成和新能源电站
开发业务,管理团队大多数均具备中广核、北控清洁能源等
行业龙头企业的从业背景。储能系统集成方面,天启鸿源已
自主掌握EMS、PCS、BMS等核心部件的技术能力,其独有的
“天启AI智能模块”方案,锂电系统整体效率在90%以上,
技术水平处于同行业前列。新能源电站业务方面,天启鸿源
具备新能源电站的开发、设计、建设、运维的全生命周期服
天启鸿源及其子公司获得的项目主要包括枣阳47.8MW分散式
风电项目、国家电投集团广东湛江宝钢屋顶分布式光伏工程
建设项目、肯尼亚光伏发电微电网项目、河北承德300MW风
储氢一体化项目(风电300MW、储能45MW/90MWh)等。
▌盈利预测
预测公司2022-2024年收入分别为33.6、72.2、109.7亿
元,EPS分别为1.16、2.18、3.23元,当前股价对应PE分
-60
-40
-20
0
20