【行业研究报告】有色金属-东亚前海有色周报： 钢招量价齐升促钼景气，新能源应用赋予成长属性

东亚前海有色周报：钢招量价齐升促钼景气，
东亚前海有色周报：钢招量价齐升促钼景气，
新能源应用赋予成长属性
核心观点
1.钼价重回上行趋势。钼铁价格报21.2万元/吨，周涨3.43%，环比
上涨5.24%，同比上涨54.01%，钼价重回上行趋势。钢招量价齐涨推动
钼需求向好。钼主要作为生产各种钢材的添加剂，从消费结构来看，截
至2022年11月，过去一年以来钼铁的消费结构中，钢材占比约81.68%。
钢招方面，过去一周钢厂招标呈量价齐升。截至2022年11月10日，11
月钼铁钢招量约3800吨，其中几个招标项目中，开标价格为20.4-20.9
万元/基吨。钢铁行业运行良好，推动钼铁的需求向好。钼在新能源领域
应用广泛。一方面，含有钼元素的合金钢的冶金效应特殊，可以提升强
度。另一方面，钢基体中，软质相和硬质相需进行混合实现成形性与高
强度的结合。钼可调控不同相的共存，实现强度与韧性的较好结合。新
能源汽车方面，钼的质轻特性使得汽车轻量化趋势下含钼钢成为理想材
料。早在2017年，含钼钢已经在汽车B立柱中实现含硼钢的替代，可
实现车身减重达8kg。风力发电方面，含钼合金钢广泛应用于风电机组。
其中，含钼量约为0.2%-0.3%的合金钢应用于驱动轴和齿轮部件，含钼
量0.3%-0.8%的球墨铸铁铸件和超高强度钢板在动力总成框架和壳体方
面发挥的作用日益重要。总体来看，每兆瓦风机约需使用钼100-120千
克。核电方面，含钼不锈钢冷却管道系统优势显著。含钼不锈钢凭借强
大的耐腐蚀性，可提升冷却水系统耐微生物腐蚀的性能。常用型号有
6%Mo（含钼6%-7%）和2205双相不锈钢（含钼3.0%-3.5%）。钼价上
行，钼产业有望从周期走向成长。新能源产业的快速发展将持续提升钼
需求，钼产业有望从周期走向成长。
2.主要有色金属中，LME锡涨15.1%，四氧化三钴有所下行。LME
锡方面，截至2022年11月11日，国际市场LME锡现货结算价报2.1
万美元/吨，周涨15.1%，主要原因为美元指数下调以及伦锡库存下滑。
四氧化三钴方面，截至2022年11月11日，四氧化三钴市场价报230
元/千克，周跌4.2%，主要原因为终端需求持续疲软。
3.本周美元指数回落，金价走强。截至2022年11月11日，美元指
数报106.42点。美元指数自11月7日开始下跌，由110.19点下跌至106.42
点，跌幅达到4.37点。美元指数回落的主要原因包括美国10月失业率
升高以及周期性行业就业增长放缓。周内金价提升明显，截至2022年
11月11日，COMEX黄金期货收盘价报1764.2美元/盎司，周涨5.8%；
国内黄金期货结算价报407.8元/克，周涨4.6%。
4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中九个子板块多数
上涨。涨幅前三的板块分别为：黄金、铜、铅锌，涨幅分别为14.7%、
6.2%、5.8%。跌幅前三的板块分别为：稀土及磁性材料、锂、钨，跌幅
分别为3.9%、1.9%、0.4%。个股方面，周涨幅排名前三的依次为金贵银
业、浩通科技、紫金矿业，周涨幅分别为19%、18.7%、18.7%；周跌幅
排名前三的依次为铂科新材、鼎胜新材、鑫铂股份，周跌幅分别为11.9%、
10.8%、9.7%。
投资建议
钼行业景气度持续回暖，生产企业或将受益，相关标的：金钼股份、
洛阳钼业等。
风险提示