【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：依旧新冠主题标的领涨，流感（检测和药品）机会值得重视

本周医药生物（申万）再次跑输市场（跑输沪深300指数0.97
个百分点），原料药、中药、CXO的细分板块领涨。新冠相关标的
（中药相关）涨幅较大、并且疫情后运营恢复正常的品类得到重视，
XBI大涨带动创新药产业链复苏（本质是美债收益），市场进入新冠
防控更加精准带来产业复苏的阶段；而前期涨幅较大的，尤其是集采
情绪超跌的板块本周回调不小，如电生理、吻合器等，此外，医疗设
备板块因为贴息政策催化告一段落，需要业绩验证。
医药板块中长期看是底部位置。医药公司的PE在国际宏观环
境、国内集采的不确定性和新冠的扰动下波动较大，近期医药跑赢市
场，带动了大家的信心，市场对医药处于“底部”的共识越来越强烈。
现阶段医药的估值年度处于底部位置，我们认为医药行情刚开启，回
补仓位的需求会驱动医药行业行情继续，此外，还要多关注医药的结
构性机会。
此前，我们也在医药底部位置强调：风物长宜放眼量，公募持仓
新低+市场情绪逐渐共识医药的底部，未来增量资金进来则上涨空间
主线内去选择投资标的，中药、医疗基建、医疗服务消费和部分结构
主线内去选择投资标的，中药、医疗基建、医疗服务消费和部分结构
的机会（结构较好的高值耗材、细分赛道的公司变化），部分短期涨
幅较高的公司，可以适当减仓，待市场情绪恢复常态再进行回补。近
期市场的焦点在寻找筹码结构好、公司有结构变化的小市值标的，或
者接下来在医保谈判政策下可能会出现变化的公司。
我们也思考着，疫情精准防控后，叠加秋冬的传统流感流行季节，
后续流感相关的检测+治疗药品，会有一波主体催化机会，我们9月
份的策略也提到这样的机会，近期在疫苗板块得到验证，但是检测和
药品，还需要继续观察。相关的标的包括英诺特、万孚生物、亚辉龙、
圣湘生物等，药品相关的标的包括南新制药、济川药业、以岭药业、
华润三九、康缘药业、华润三九、太极集团、特一药业、太龙药业、