【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：海外CXO三季报总结，行业增速边际出现提升

强于大市|维持
海外CXO三季报总结，行业增速边际出现提升
行业基本情况
本周观点
10月底至11月上旬，海外头部CXO企业陆续发布2022年第三季
度报告。
其中赛默飞实现营收106.77亿美元，超出市场预期7.63%，每股
收益为5.08美元，超出市场预期5.39%；Catalent(2023财年Q1)实
现营收10.22亿美元，若不计收购和剥离因素影响按固定汇率计算同
比-1%，调整后EBITDA为1.87亿美元，若扣除收购和资产剥离等项目
按固定汇率计算同比-28%；IQVIA实现营收35.62亿美元，按固定汇
率计算同比+10.5%，如扣除新冠业务影响增速达+14%，CRO板块前三
季度营收为58.63亿美元，按实际汇率计算同比+4.5%，按固定汇率计
算增长7.1%；LabCorp实现营收36.06亿美元，同比-11.18%，扣除
新冠业务，按固定汇率计算Q3同比+1.4%，归母净利润为3.53亿元，
同比-39.93%，2022年全年非新冠业务营收指引从5-7.5%调整为3-4%，
新冠业务从下滑50-60%调整为下滑57-59%；ICON实现营收19.42亿
美元，经调整后同比+3.9%，按固定汇率计算为+7.4%，非新冠业务增
速超14%，调整后EBITDA为3.80亿美元，同比+16.90%；查尔斯河实
现营收9.89亿美元，同比+10.4%，剔除汇率、并购和资产剥离等因素
影响同比+15.3%，每股收益为2.63美元，同比-2.6%，其中DSA业务
营收为6.2亿美金，同比内生增长20.8%；Medpace实现营收3.84亿
美元，同比+29.8%，按固定汇率计算+31.9%，按固定汇率计算EBITDA
同比+41.5%，净利润为6,600万美金，同比+35.9%，截至Q3在手订单
22亿美元，同比+20.9%；Syneos实现营收13.4亿美元，同比-0.9%，
按固定汇率计算+2.2%，不计可报销费用，同比+6.9%，其中临床项目
营收10亿美元，同比-3.5%，按固定汇率计算仅下降0.2%，不计可报
销费用后，同比+6.9%，调整后EBITDA为2.1亿美元，同比+3.7%，利
润率为15.7%，同比+70pp，调整后每股收益为1.23美元，同比+0.8%。
总结来看，虽然部分企业下调了全年的收入指引，但这也是由短
期利率提升和美元持续走强等客观因素导致的。仍有部分企业上调了
其收入和业绩指引，所以，总体看今年下半年海外CXO企业将有望迎
来持续的强劲内生增长阶段。
从海外机构对主要CXO企业的评级调整来看，对8家上市公司共