【行业研究报告】金融-非银行金融行业周报:首批个人养老金Y类份额基金亮相,税优健康险政策适用范围扩容

类型: 行业周报

机构: 华创证券

发表时间: 2022-11-13 00:00:00

更新时间: 2022-11-14 20:15:22

+7.67%、东财+4.60%、国联+4.25%、中信+3.89%、广发+3.41%、中金
+3.01%、兴业+2.25%、国君+1.70%、华泰+1.20%。头部券商及财富管理特
色券商涨幅居前。自10月31日科创板实施做市制度以来近八个交易日,42
只做市股票成交额合计1162.5亿元,环比提升13.4%,高于市场期间环比平
只做市股票成交额合计1162.5亿元,环比提升13.4%,高于市场期间环比平
均增速(环比+9.3%),交易流动性有所提升。以过往一年日均成交额为权重
板业务获取的关键。现有42家科创板做市股中,28家上市公司选择原保荐
商作为其做市商,其余14家上市公司中,7家上市公司因原保荐商尚未获得
做市商资质(5家保荐商为中金公司)而选择其他券商作为做市商。若剔除
通过,尚待监管批准开展做市业务。本周共有40支Y份额基金设立,均为
FOF类基金。Y类基金份额,仅面向个人养老金,通过个人养老金资金账户
申购的一类基金份额。当前设立公告来看,Y类份额基金管理费率总体较为
优惠,符合养老基金定位,平均费率为0.4%,36支基金费率在0.3~0.5%区
初开放申购,有望带来公募基金业务收入的新增长点。投资方面,我们推荐
保险:本周保险指数上涨4.98%,跑赢大盘4.42pct。个股普遍上涨,中国人
寿6.52%、中国平安5.27%、新华保险4.92%、中国人保3.29%、中国太保
3.04%;港股友邦保险11.44%、中国太平6.57%、中国财险3.25%。十年期国
债收益率为2.74,整体波动不大。本周,银保监会就《关于扩大商业健康保
险个人所得税优惠政策适用产品范围有关事项的通知(征求意见稿)》在行业
内征求意见,拟进一步扩大个人所得税优惠政策适用的商业健康保险产品范
围,同时放宽对相关产品形态、定价、经营等的控制权。具体来看,通知的
核心内容主要体现在“四个扩大”和“三个优化”,主要通过扩大产品范围、
扩大被保险人范围、扩大保险公司选择范围、扩大既往症人群投保条件、不
再出台标准化条款、不再要求赔付不足时返还保费、从所有者权益和偿付能
力充足率等方面明确保险公司经营条件等方式,进一步提升税优健康险产品
的保障力度,同时激发保险机构的创新参与活力。在产品扩容方面,通知将
税优健康险产品范围扩展到健康险主要险种,即扩展到医疗保险、长期护理
保险和疾病保险。同时,通知拟不再对税优健康险产品出台标准化条款,除
对承保既往症人群的要求外,将产品设计交给市场主体,强化事后回溯分
析,要求保险公司及时调整经营实际与精算假设的偏差,确保定价合理性。
我们认为,本次放松对税优健康险产品设计、定价等的管制,有利于推动产
品健康发展,也有利于提高商业保险机构对于产品创新积极性,促进商保市
场的良性竞争,推动税优健康险的发展。当前各家公司PEV估值为:0.53
(平安)、0.74(国寿)、0.43(太保)、0.32(新华)。建议关注顺序为:中国
人寿、中国平安、新华保险、中国财险H、中国太保。
风险提示:“新冠肺炎”疫情状况和持续时间超预期、经济下行压力加大、创
新改革节奏低于预期、利率较大波动。
行业基本数据
占比%
股票家数(只)720.01
总市值(亿元)51,055.765.82
流通市值(亿元)37,785.005.73
相对指数表现
%1M6M12M
绝对表现5.6%3.3%-17.6%
相对表现3.9%8.1%5.0%
相关研究报告
《非银金融行业周报(20220711-20220715):券