【行业研究报告】纺织服装-纺织服装行业周报：阿迪达斯22Q3营收货币中性同增4%，喜临门双十一表现亮眼

22Q3，阿迪达斯营收同比增长11.4%至64.08亿欧元，货币中性下同比增长4%，2022
年1-9月，营收同比增长7.5%至173.06亿欧元，货币中性下同比增长1%。分地区
看，22Q3，EMEA、北美、大中华区、亚太地区、拉美地区营收货币中性下分别增长
7.4%、8.2%、-26.6%、14.6%、50.6%。2022年1-9月，EMEA、北美、大中华区、
亚太地区、拉美地区营收货币中性下分别增长7.7%、13.9%、-32.1%、-0.4%、42.5%。
亚太地区、拉美地区营收货币中性下分别增长7.7%、13.9%、-32.1%、-0.4%、42.5%。
22Q3毛利率同比下滑1.0pct至49.1%，2022年1-9月，毛利率同比下滑1.5pct至
49.7%。毛利率下滑主要系产品涨价及汇率正面影响难以抵抗供应链成本上升、零售
折扣加深和不利的市场组合，预计接下来促销力度加大，2022全年毛利率预计为
47.0%。截至22Q3末，集团存货为63.15亿欧元，同比增长72.4%，货币中性下同
比增长63%，存货大幅上涨主要由于：1）西方市场消费者需求自9月初开始放缓；2）
去年同期越南工厂因疫情暂停运营形成低基数；3）不同订单模式导致供应链交货时间
增加。考虑终止与Yeezy品牌合作，阿迪达斯下调2022全年货币中性收入至同比增
长低单位数。
行业动态：加拿大鹅FY23Q2业绩；UnderArmourFY23Q2业绩；欧派家居与喜临
门战略合作
1)11月2日，加拿大鹅公布截至2022年10月2日止的2023财年第二季度业绩，
加拿大鹅录得收入2.77亿加元，较上年同期相比增长19.0%，按固定汇率计算
增长22.3%，业绩增长得益于北美整体强劲表现以及欧洲、中东和非洲地区批发
增长。分区域看，除亚太地区以外，加拿大鹅在加拿大、美国、欧洲、中东、非
洲等地区的收入均有所增长。基于宏观经济的不确定性，加拿大鹅下调了2023
财年第三季度和全年展望预期，三季度收入预计在5.8亿美元至6.6亿美元之间，
财年总收入预计为12亿美元至13亿美元。同时加拿大鹅将进一步推动品牌热度，
严格控制非战略支出，以提高盈利增长。
2)11月4日，UnderArmour公布截至2022年9月30日止的2023财年第二季
度业绩。品牌总营收16亿美元，比去年同期增长2%。产品品类上看，服装收
入下降2%至10亿美元；配饰收入下降12%至1.11亿美元；但鞋类收入增长
14%至3.76亿美元。从地区上看，亚太地区在本季度营收同比增长7%，促使国
际营收同比增长了7%至5.47亿美元。北美营收同比下降2%至10亿美元，中