【行业研究报告】大地海洋-另辟蹊径,互联网垃圾回收的差异化竞争之路

类型: 深度研究

机构: 安信证券

发表时间: 2022-11-15 00:00:00

更新时间: 2022-11-15 11:18:17

另辟蹊径,互联网垃圾回收的差异化竞
另辟蹊径,互联网垃圾回收的差异化竞
争之路
■从传统的环保再生资源企业向互联网垃圾回收转型:公司为浙江省内
废弃资源利用综合服务商,原主业为危废资源化利用、无害化处臵以
及电子废物拆解处理,受补贴标准下调影响公司业绩出现波动,
2019-2021年公司归母净利润分别为0.62/0.79/0.52亿元。2022年1
月公司启动虎哥环境收购,向互联网垃圾回收新领域迈进,虎哥环境
独创“互联网+”的垃圾回收运营模式,可复制性强,有望实现在浙江省
内的大范围扩张,带动业绩迅速提升。据此次并购方案的业绩承诺,
虎哥环境2022-2024年实现扣非归母净利润应分别不低于6250万元、
7800万元和9670万元,若此次重组成功,虎哥环境并表后公司业绩
有望实现大幅增长。
■互联网垃圾回收模式有效解决传统模式痛点,多地扩张进程加速:虎
叫虎哥服务人员上门收集垃圾,大大节省了居民自行分拣和丢弃垃圾
的时间,同时,居民将根据回收重量获得一定的“环保金”可用于在“虎
哥商城”购买商品或提现,从而增强居民回收积极性。相比于传统的垃
圾回收方式,“虎哥回收”在呼叫响应便捷度和速度、回收物分类、回收
价格透明度以及服务质量等方面均具备一定优势,大大提升了居民使
用的接受度。同时,对政府而言,“虎哥回收”打造的“收集—运输—分
拣—利用”全产业链相较传统回收模式降低了监管难度与成本,政府支
持意愿较强。目前,公司运营模式已基本成熟,在杭州市余杭区、临
平区、湖州市安吉县、衢州市柯城区、衢江区以及绍兴市新昌县已有
成功运行经验,已铺设服务站点超400个,平均基本户数达到77.07
万户,根据浙江省第七次人口普查数据,2021年浙江省家庭户数在
2500万户以上,垃圾分类回收市场空间广阔,随着公司覆盖区域持续
扩大,将带动公司业绩实现快速增长。
■以深度草根调研对“虎哥模式”进行验证,用户接受度超我们预期:为
客观判断“虎哥模式”在实际应用中的情况,我们以问卷调查和访谈形式
从普及率、体验感以及用户粘性三方面调查公司目前覆盖的6个区域
居民的普及情况,一共收回了127份有效问卷。据我们调查,在有效
样本中有60.6%的人使用过虎哥回收,其中97.3%的人认可了“虎哥模
式”的便捷度,94.81%的用户愿意继续使用虎哥回收,即使后续“环保
金”发放价格下降,仍有68.49%的用户表示会继续使用,用户粘性较
强、服务认可度高。
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