【行业研究报告】家电-家用电器22W46周度研究：双十一家电成交总结：高端化与智能化产品持续增长，新兴渠道贡献增量

家用电器家用电器2022年11月14日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者孙谦sunqiana@tfzq.com赵嘉宁zhaojianing@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《家用电器-行业研究周报:22W45行业周度数据追踪》2022-11-072《家用电器-行业研究周报:研究聚焦：申菱环境计划向特定对象发行股票并在创业板上市》2022-11-033《家用电器-行业研究周报:一图解读毅昌科技——22W43周度研究》2022-10-25行业走势图双十一家电成交总结：高端化与智能化产品持续增长，新兴渠道贡献增量——22W46周度研究双十一家电成交总结：高端化与智能化产品持续增长，新兴渠道贡献增量传统电商平台：家电以旧换新与高端套系化需求双轮共振。本年度双十一天猫及京东平台均未公布具体成交额数据，但根据天猫公布的情况整体稳中向好，成交额与去年持平。根据京东家电双十一战报：1）从消费群体看，Z世代成为家电消费主力，巅峰28小时中95后成交额同比增长达到50%；2）从消费需求看，换新需求高增，高端化、套系化需求提升明显。本次双十一活动期间家电以旧换新订单金额为去年同期7倍，同时中高端成交额占比提升50%，套购订单量提升2倍；3）从消费流程看，促销活动简化带来了用户购买决策效率的提升，PV转化率较去年同期提升20%。抖音新兴渠道：货架电商带动新兴渠道持续高增，清洁电器占据家电品类热门榜单前列。根据抖音电商数据显示，10月31日至11月11日，抖音电商内参与双11活动的商家数量同比增长了86%，兴趣电商内容带货持续发力，直播带货总时长累计达3821万小时，7667个直播间销售额超过百万元，平台重点打造了货架电商，加强商城、搜索、橱窗等渠道的经营。活动期间平台货架电商带动日均销量同比增长了156%，商品曝光量是上半年的1.6倍。线下渠道：智能化与高端化产品仍为增速最快品类。根据苏宁线下数据，双十一期间分品类看，智能化电器增长向好，智能空调、智能扫地机、智能空气净化器等智能家电走俏，线下销售环比增长超150%，而智能洗地机、炒菜机器人、擦窗机器人消费增速较快，销售环比增长均超200%。小家电领域多功能料理锅销售环比增长181%，咖啡机销售环比增长1100%，而大家电领域高端化、大尺寸产品备受欢迎，三开门大容量冰箱销售同比增长达136%，“一机多能”最受欢迎，蒸烤一体机、洗烘一体机、洗碗消毒柜销售环比增长均超140%，8K超高清电视销售环比增长183%。本周家电板块走势：本周沪深300指数+0.56%，创业板指数-1.87%，中小板指数-1.47%，家电板块+3.37%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+5.07%、+0.24%、+0.9%。个股中，本周涨幅前五名是荣泰健康、海联金汇、*ST雪莱、哈尔斯、公牛集团；本周跌幅前五名是东方电热、珈伟新能、视源股份、飞科电器、英唐智控。原材料价格走势：2022年11月11日，SHFE铜、铝现货结算价分别为68130和18840元/吨；SHFE铜相较于上周+4.27%，铝相较于上周+1.95%。今年以来铜价-2.24%，铝价-7.05%。2022年11月11日，中国塑料城价格指数为876.84，相较于上周-0.42%，今年以来-11.7%。2022年11月11日，钢材综合价格指数为107.31，相较于上周价格+0.36%，今年以来-18.58%。投资建议：我们认为目前预期有所改善，尚需时间传递至基本面，延续业绩为主，布局拐点的思路：i）地产链条：首选白电，推荐【海尔智家】、【海信家电】、【格力电器】、【美的集团】；布局拐点，推荐【老板电器】、【亿田智能】等ii）小家电链条：首选业绩表现较好标的，推荐【飞科电器】、【小熊电器】、【新宝股份】；布局拐点，【科沃斯】、【石头科技】、建议关注【极米科技】（商社组覆盖）、建议关注【光峰科技】（电子组覆盖）等；iii）2B链条：推荐【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】，建议关注【大元泵业】等。风险提示：三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。-29%-24%-19%-14%