【行业研究报告】弘信电子-厦门国贸入股混改，未来融资成本有望下降

PCB厦门国贸入股混改，未来融资成本有望下降20222022年11月14日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2022年11月14日收盘价（元）：11.66年内最高/最低（元）：20.88/7.08流通A股/总股本（亿）：4.27/4.88流通A股市值（亿）：49.79总市值（亿）：56.95基础数据：2022年9月30日基本每股收益：-0.24摊薄每股收益：-0.24每股净资产(元)：4.41净资产收益率：-5.16肖索S0760522030006研究助理：潘海涛事件：11月14日，公司公告《弘信电子股份转让协议》，弘信创业拟以协议转让方式向海翼投资转让公司6%的股份，受让价格为9.75元/股。本次万股，占截至目前公司总股本的6.00%。厦门国贸入股混改，未来融资成本有望下行：本次参股公司海翼投资是厦门国贸旗下海翼集团的下属子企业（国贸控股系2022年《财富》世界500强榜单排名第106位）。本次海翼投资的参股，标志着公司在集团层面实现了与厦门市国有企业的混合所有制改革。国有资本的引入，对公司的治理结构、科学决策以及取得地方的大力支持都有着十分重要的作用，是公司打开下一步发展空间的重要标志性举措。国企入股后，将助力公司未来以较低的资金成本进行FPC+CCS的扩产。柔性电子系厦门市十大未来产业之一，蕴含着巨大的前景和机会。通过本次混改，公司的股东结构得到优化，资源整合能力也大大增强，有利于公司更加坚决地投入研发和技术升级，更加前瞻性地布局柔性电子前沿技术。公司中报披露，规划将在厦门新能源总部落地100条CCS产线，在华东、华中、华南、西南等几个新能源区域总部亦落地数十条CCS产线，努力实现新能源FPC及CCS市场占据20%以上市场份额，努力实现新能源FPC及CCS年产值100亿战略目标。投资建议：预计公司2022年-2024年归母净利润分别为-1.2亿元、2.0资评级。风险提示：消费电子行业需求继续下行；FPC+CCS扩产不及预期；商誉减值的风险。财务数据与估值：会计年度2020A2021A2022E2023E2024E营业收入(百万元)2,6373,1953,7695,4617,624YoY(%)7.221.217.944.939.6净利润(百万元)90-264-123203544