【行业研究报告】电气设备-电力设备：新能源周报（第14期）：继续推荐新技术，低谷期布局海风等

报告摘要
行业整体策略：继续推荐新技术，低谷期布局海风等
根据我们势能分析框架，短期行业存在整体反弹向上趋势；但是，后
续结构性机会仍胜过整体性机会，看好储能、新技术、海上风电三大
续结构性机会仍胜过整体性机会，看好储能、新技术、海上风电三大
方向。
光伏产业链核心观点：1）继续重点推荐新技术方向，爱旭股份、钧达
股份等弹性公司是重点。2）上游供给加速释放，硅料、硅片价格已经
松动，产业链利润往中下游走，供需最紧张的电池片环节最受益。3）
硅片开工率有望加速提升，组件辅材出货节奏有望加快，利好明冠新
材等辅材公司。
风电产业链核心观点：继续重视海风的布局：1）单“30”政策传闻影
响短期预期，我们认为影响有限，长期利好海缆、管桩等环节。2）海
风大会提升海风中期预期，短期低谷期就是布局期。
电动车与储能产业链核心观点：1）继续推荐钠电池、大圆柱、PET铜
箔等新技术，鼎胜新材、振华新材等公司受益。2）短期预期低谷已过
去，10月数据实际超预期，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等核心成长
目前是较好布局时间点。3）大储有望边际加速，国内外订单形成共振
向上趋势。
周观点：
（一）新能源汽车：龙头业绩验证短期景气，继续重视三大主要方向
新能源汽车行业本周我们的观点如下：
电动车需求：终端需求高增，带动产业链放量。2022年以来我国新能
源汽车行业景气度高增，产品力&性价比提升+车型周期向上+政策支
持力度不减三重因素带动终端销量持续提升。Q3终端需求高增继续带
动产业链放量。预计2023年新能源车需求仍保持较高增长水平，且随
国内大储产业链协同降本提升经济性+盈利模式进一步明晰，叠加国内
电池企业出海进程推进，储能有望接力产业链高景气，2021-2025年
CAGR有望达到60%以上。但随需求增速相对放缓+产能持续释放，中
游供需格局松动或已成定局，需关注确定性、结构性机会，布局下一
轮周期。
电池与主要原材料环节：景气中分化，重视高壁垒环节韧性。2022Q3
新能源汽车产业链整体高景气持续，但不同环节存在一定分化。电池
走势对比
子行业评级
电池看淡