【行业研究报告】电气设备-海外光储：多重政策利好，关注户用光储一体化装机

电气设备行业专题研究
海外光储：多重政策利好，关注户用光储
一体化装机
2022年11月16日
【投资要点】
◆光伏政策布局领先于储能政策。纵观海外光储政策，各主要国家陆续
以立法、出台财政补贴、税收优惠、管理型政策等手段促进光伏与储
能发展，但政策方向各有差异。
◆光伏政策：财政补贴与税收优惠是主要方式，小型光伏受益明显，其
◆光伏政策：财政补贴与税收优惠是主要方式，小型光伏受益明显，其
中美国、德国、荷兰、澳大利亚都更为倾向于分布式光伏。（1）美国：
以财政补贴与税收优惠为主，主要利好分布式光伏、中小型光伏项目；
（2）德国：最为注重立法，六次补充修订《可再生能源法》，助力加
速风能和太阳能基础设施扩张；（3）荷兰：税收优惠为主，户用光伏
受益明显；（4）澳大利亚：财政补贴为主，倾向分布式和中小型光伏；
（5）英国：财政补贴与管理型政策双管齐下，全方位驱动低碳领域
发展；（6）墨西哥：主要采取管理型政策与财政补贴，鼓励可再生能
源发电；（7）巴西：管理型政策为主，更加鼓励非水可再生能源发电。
◆储能政策：财政补贴政策利好，户储景气上行。各主要国家的储能政
策以财政补贴和管理型政策为主，注重提升电力市场化程度、光伏与
储能协同发展等，尤其利好户储景气度上行。（1）美意：直接财政补
贴为主，电力市场化提升储能经济性；（2）澳大利亚：以财政补贴与
政府投资为主，主要刺激用户储能；（3）荷兰：针对个人、家庭、光
伏企业具有较为完善的光伏与储能支持政策，形成了良好的市场体系
和政策环境；（4）英德：亦出台系列管理型政策以促进光伏储能发展。
◆政策启示：（1）光伏+储能协同发展。我国光储尚处于起步阶段，在
初期即应针对个人、家庭、光伏企业建立较为完善的光伏与储能支持
政策，能更好地发挥二者的协同作用；（2）完善市场化电力机制，提
升光储经济性。目前，我国电力供需平衡仍主要通过计划调度的方式
进行，售电端价格无法及时反映供需变化。我国应当加快完善市场化
电力机制，通过引进市场化交易机制与市场化主体，提升光储经济性，
从而进一步促进光储发展。
◆投资视角：户储光储一体化，关注经济性装机需求。全球光储市场目
前已进入快速成长期。随着平价上网的陆续推进，光伏领域将由过去
的政策补贴模式转化为商业盈利模式，因此，储能将是推动分布式光
伏后续发展的重要驱动力。同时，由于户用储能的盈利模式主要来自
于峰谷价差套利，户储光储一体化能显著提升户用光伏与储能的经济
性，或将催生大量经济性装机需求。
【投资建议】
◆建议重点关注：派能科技、锦浪科技、科士达、固德威、阳光电源等。