【行业研究报告】拓普集团-事件点评:与理想战略合作,Tier0.5战略进一步落地

类型: 事件点评

机构: 东吴证券

发表时间: 2022-11-16 00:00:00

更新时间: 2022-11-17 09:14:21

盈利预测与估值2021A2022E2023E2024E
营业总收入(百万元)11,46317,16925,09934,055
同比76%50%46%36%
归属母公司净利润(百万元)1,0171,7642,6773,754
同比62%73%52%40%
每股收益-最新股本摊薄(元/股)0.921.602.433.41
P/E(现价&最新股本摊薄)76.9944.4029.2520.86
关键词:#产能扩张
投资要点
◼公告事件:2022年11月15日,拓普集团与理想汽车在拓普集团杭州
湾制造基地签署了战略合作框架协议,双方将在底盘系统、热管理、内
外饰等产品领域开展更深度的合作。
◼理想汽车新车型持续量产,放量可期推动产业链受益。理想汽车10月
交付新车10052辆,同环比分别+31.42%/-12.83%,其中理想L9交付
9604辆,上市后表现良好。理想L8于11月正式交付,理想L7预计
2023年2月份开启交付,凭借精准的产品定位能力后续车型放量可期,
拓普集团直接受益于理想产业链增长。
◼就近建厂实现配套,支持客户产能快速释放。11月10日,拓普集团子
公司湖州拓普竞得湖州一处土地使用权(面积10.2万平方米,约152
亩)。根据公司信息披露,计划总投资不低于人民币20亿元,建设新能
亩)。根据公司信息披露,计划总投资不低于人民币20亿元,建设新能
源轻量化底盘、车身轻量化、内饰功能件、汽车电子等产品的生产基地。
湖州工厂距离理想汽车常州基地距离100公里,能够实现就近配套,推
动理想汽车产能快速释放。
◼Tier0.5战略持续得到验证,加速新能源车企合作实现共赢。公司所推
进的Tier0.5战略持续得到新能源客户验证,车型产能快速爬升过程中
对于拓普依赖度不断增长,拓普集团通过自身产能提高叠加下游客户深
度绑定,有望进一步提高产品市场份额,实现共赢。
◼盈利预测与投资评级:我们维持公司的盈利预测,2022-2024年营收分
别为171.69/250.99/340.55亿元,同比分别+50%/+46%/+36%。归母净利
润分别为17.64/26.77/37.54亿元,同比分别为+73%/+52%/+40%,对应
◼风险提示:疫情控制不及预期;需求不及预期;格局竞争加剧超出预期
-28%
-19%
-10%
-1%
8%
17%
26%
35%