【行业研究报告】电子设备-电子行业周报：掩膜版价格逆势走高，关注半导体材料

高的有以下两大因素：1）随着新能源车领域快速渗透市场，其需要的系统级芯片，特别
是车用芯片、自动驾驶芯片等高性能芯片将不断增加，从而加剧供应紧张的情况；2）全
球半导体材料市场规模稳定增长，据SEMI统计，中国半导体材料市场规模由2016年的
68亿美元增长为2021年的119.29亿美元，CAGR达11.9%，增速高于全球，其中掩膜
版国产化率仅为4%，国产替代机会大。SEMI预计2025年中国半导体材料市场有望达到
200亿美元，作为占比仅次于电子特气的晶圆制造材料，保守估计国产掩膜版的份额有望
在2025年突破26亿美元。我们认为随着未来各晶圆厂快速扩产以及下游市场的强劲需求
将拉动材料迅速增长，将完成市场空间与国产替代的双重增长。建议关注相关半导体材
料龙头企业。
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投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，CMP材料、光掩膜和光
刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关
注鼎龙股份、南大光电、路维光电、清溢光电等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩
容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、
时代电气；3）面板行业：10月下旬，TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势，行情库存逐
步恢复至健康水平，TV面板价格有望在四季度继续反弹，关注TCL科技、京东方A等。
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风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发
展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险
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