【行业研究报告】国缆检测-线缆检测绝对龙头，受益海风高增速和深远海风

中高压线缆检测业务快速增长、毛利率坚挺。2019-2021年，公司
中高压线缆检测营收分别为0.62、0.74和0.98亿元，同比增长
10.44%、18.69%和33.18%，营收占比也从19年的38.06%提升至
45.01%。。2022年上半年，公司营收中中高压线缆检测、低压线缆
检测和通信电缆及光缆检测占比分别为46.53%、20.5%和12.16%，
较去年同期分别-0.87/-5.86/+3.81个百分点；毛利率分别为64.61%、
51.96%和52.67%，较去年同期分别+4.08/-14.19/+0.51个百分点，
51.96%和52.67%，较去年同期分别+4.08/-14.19/+0.51个百分点，
中高压线缆检测业务的营收占比稳定提升、高毛利率坚挺。
海风维持高增速、深远海风带来更高电压海缆需求，中高压线缆检
测业务有望持续受益。中高压线缆检测的主要需求在于海风，国内
沿海省份的“十四五”海上风电装机规划合计超过55GW，10月以
来唐山、潮州等地级市又陆续出台海风规划，且规划海风的离岸距
离明显提升，再结合此前江苏盐城、福建漳州等海风重镇的规划，
预计国内海上风电实际装机空间或将远超预期。11月中旬，在海口
举行的全球海上风电大会上发布的《2022全球海上风电大会倡议》，
提出到“十四五”末，我国海上风电累计装机容量需达到100GW
以上，到2030年累计达200GW以上，到2050年累计不少于
1000GW。2021年末我国海风累计装机26.4GW，据此测算22-25
-17%
-7%
3%
13%
23%