【行业研究报告】四维图新-公司事件点评：华为云合作助力成长，自动驾驶龙头蓄势待发

四维图新（002405.SZ）公司事件点评
华为云合作助力成长，自动驾驶龙头蓄势待发
华为云合作助力成长，自动驾驶龙头蓄势待发
2022年11月17日
➢事件概述：2022年11月16日，根据华为云官方公众号，华为云与四维图
新签署战略合作协议，双方将在云计算技术以及自动驾驶、物联网、智慧城市、
智慧园区、智慧社区、智慧交通、智慧供应链等行业领域展开深入合作。
➢历史合作基础深厚，未来合作前景可期。1）合作历史：2019年开始，四维
图新就在高精地图、云等领域与华为云展开初步合作，随着新能源产业兴起，基
于地图数据和数字孪生的自动驾驶产业高速发展，双方的合作也逐步深入。公司
已与华为签订相关协议，对华为花瓣Petal地图及衍生的应用服务和其地图开
发平台提供全面的数据和技术支持。2）本次战略合作的意义：四维图新是汽车
智能化解决方案提供商，华为云则能够提供强大的云计算能力，携手赋能汽车行
业变革。具体说，四维图新具有大量地图数据及自动驾驶数据，华为云则能够提
供云计算能力，在车企数据合规闭环、智慧城市等场景具有合作潜力。
3）未来更长远的合作：双方将加强在交通、汽车、地理信息等领域的研究与合
作，在物联网、智慧城市、智能出行、智能汽车等领域实现产业融合共建，融合
产业生态，实现双方共赢。
➢自动驾驶等领域合作紧密，实现双方共赢。1）智云业务方面，公司提供车
规级SD地图、ADAS地图、HD地图、AVP地图、高精度定位及基于此打造的
云端一体化服务，以及MineData位置大数据平台及一体化解决方案。公司的
Maas业务内涵不断拓展，与宝马、戴姆勒、大众、沃尔沃、福特等多家核心OEM，
以及造车新势力、科技巨头企业签订服务订单与合作协议，开展合规方案POC
验证以及量产订单的落地实施。相关合规平台的搭建，背后需要强大的云计算能
力进行支撑。2）智驾业务方面，公司已经能够提供包括自适应巡航、车道偏离
预警、自动紧急制动等功能在内的L2级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案，
并不断向其它细分领域拓展，数据存储、数据计算需求将不断增加。因此，整体
看，公司与华为云的战略合作将助力公司智能驾驶业务发展。
同时，在物联网、智慧城市等领域，公司能够在项目获取、实施等方面与华为云
形成强大的生态协作能力，进而形成双方合作双赢的态势。
➢投资建议：2022年是公司“地图数据+合规安全”等云业务发展的关键一
年，同时考虑到公司在芯片等领域的优势，看好公司长期发展前景。参考公司前
三季度业绩以及下游景气度，综合考虑，调整公司盈利预测，预计公司2022-2024
年归母净利润分别为2.83/4.51/7.34亿元，对应PE分别为105X、66X、40X，
维持“推荐”评级。
➢风险提示：全球车市波动影响；业务整合进程不达预期；新技术研发进程不
达预期；疫情波动影响；芯片短缺影响；智能汽车需求不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）3060466266208942
增长率（%）42.552.442.035.1
归属母公司股东净利润（百万元）122283451734
增长率（%）139.4131.759.662.6
每股收益（元）0.050.120.190.31
PE2431056640
PB2.42.42.32.2
推荐
维持评级